公司理财作业(二)解答.doc

公司理财作业（二）答案 1、将在5年后收到8500美元。你计划以8.25%的利率将其进行投资，直到你有了12500美元。那麽你一共要等多少年？ 答案：8500*（1+0.0825）n=12500 得n介于4与5之间，用内差法，n=（1.4706/1.4864）+4=4.99年 5+4.99=9.99年 所以大概一共要等10年。 2、假设你计划购买一辆价格为35000美元的新车，首期支付5000美元，余下的车款在今后10年内每年年末等额支付，年利率为13%，复利计算。每年支付多少？如果按月等额支付，每月应付多少？ 答案：如果按照每年支付：35000-5000=30000元 查年金现值表，得系数为5.43315 年金=30000/5.43315=5528.69元 如果按照每个月支付： 现值为30000元，每个月的利率为0.13/12=0.0108 通过计算得到年金现值系数为67.08037 年金=30000/67.08037=447.86元 3、假设有两家银行可向你提供贷款。一家银行的利率为12%，按月计息；另一家银行的利率为12.2% ，按半年计息。哪家银行的利率条件更为有吸引力？ 对于第一家银行： 实际年利息=（1+0.12/12）12-1=12.68% 对于第二家银行: 实际年利息=(1+0.122/2)2-1=12.57% 相比较, 第二家的实际年利率低,所以第二家的利率条件更有吸引力 4、计算期望报酬率和标准差 有两只股票L和U，预计下一年景气情况和各种情况下两只股票的预计报酬率如下表： 经济情况和股票报酬率 经济状况 发生概率 状况发生时的报酬率 股票L 股票U 萧条 0.50 -20.00% 30.00% 景气 0.50 70.00% 10.00% 要求：（1）计算两只股票的期望报酬率和标准差； （2）如果无风险利率为8%，则两只股票的期望风险溢酬各为多少？ （3）两只股票报酬率的标准差系数各为多少？ 期望报酬率 标准差 股票L 股票U 股票L 股票U 25.00% 20.00% 45.00% 10.00% 风险溢酬 股票L 股票U 17.00% 12.00% 标准差系数 股票L 股票U 1.80 0.50 5、考虑有关两个证券的下列信息。哪一个的整体风险较大？哪一个的系统风险较大？哪一个的非系统风险较大？哪一个的风险溢酬较高？ 标准差 贝塔系数 证券A 40% 0.50 证券B 20% 1.50 答：证券A的整体风险较大，但是它的系统风险却小很多。由于整体风险是系统风险和非系统风险的和，所以证券A的非系统风险必定较大。最后，根据系统风险原理，尽管证券B的整体风险较小，但是它的风险溢酬和期望报酬率都较高。 6、假设无风险报酬率是4%，市场风险溢酬是8.6%，某一只股票的贝塔系数是1.3.根据CAPM，这只股票的期望报酬率是多少？如果贝塔系数变为2.6，期望报酬率将变成多少？ 答案： 无风险报酬率 市场风险溢酬 贝塔系数 期望报酬率 4% 8.60% 1.3 15.18% 4% 8.60% 2.6 26.36% 7、Mullineaux公司1年前发行了11年期，票面利率为8.25％的债券。债券每半年付息一次。假如这些债券的要求收益率是7.10％，面值1000元，那么债券的当前价格是多少？ 答案： 1081.35元 8、Taza公司预期在今后4年支付如下的股利：12、10、6和2元。此后，公司保证永远保持6％的股利增长率。假如股票的要求收益率是16％，股票的当前价格是多少？答案： 34.43元 9、某人刚买入新发行的面值为1000元，10年到期的债券若干。债券息票利率为12%，每半年支付一次利息。假定他一年后出售债券（即他得到了两次息票支付），预计出售时持券人要求收益率为14%，问债券售出的价格为多少？答案： 899.45元 10、皇家荷兰石油公司正在考虑投资一个新油田的开发项目，需要的净初始投资为25亿欧元。项目在其4年的存续期内的现金流将为: 单位：10亿欧元 年度 0 1 2 3 4 现金流 -25 31 18 14 -4.4 如果公司的资本成本是15%，该项目等于公司的平均风险。 要求： 计算该项目的净现值NPV，并回答是否应接受该项目？ 计算该项目的获利能力指数，并回答是否应接受该项目？ 答案：[1]净现值NPV＝22.26﹥0，应该接受该项目 [2]获利能力指数PI＝1.81﹥1，应该接受该项目 11、某公司有一投资项目，该项目需要投资54万元，垫支营运资金6万元。预计该项目投产后年度的销售收入为：第一年为30万元，第二年为45万元，第三年为60万元。各年度的付现成本为：第一年10万元，第二年15万元，第三年10万元，第三年末的项目报废，设备无残值，回收营运资金6万元，公司设备采用直线法折旧，资金成