重点掌握购买力平价理论、利率平价理论、汇率决定货币.ppt

1．资产供给总量的变化 （1）货币供应量增加，这是由于政府增发货币引起的 。 （2）本币债券供应量增加，这是由于政府增发债券弥补财政赤字的结果。 2．资产结构变化 （1）本币债券与本国货币互换，即ΔM＋ΔB=0。 （2）外币债券与本国货币互换，即ΔM＋ΔF＝0。 （1）资产市场分析把分析的焦点置于资产市场均衡，改变了传统汇率理论把研究重心置于国际收支差额特别是经常项目收支差额的局限性 （2）资产市场分析法体现的是一般均衡分析，这克服了传统理论局部均衡分析的局限性，在一定程度上避免了传统汇率理论的片面性，因而能对现实汇率做出一定的解释。 （3）资产市场分析法第一次正式将存量分析方法引入到汇率决定理论中，同时结合流量分析方法，这对传统的单纯的流量分析法是一个重大突破。 （4）资产市场分析法带有强烈的政策特征，直接为西方国家政府的宏观经济政策提供理论依据。 （5）资产市场分析法中尽管存在不同分支，但它们在基本分析方法上和基本理论思想上是一致的。 12.4.2 汇率决定的资产组合平衡理论 一国私人部门(包括个人居民、企业和银行)的财富持有可用以下方程式表示。 W=M+N+E·F W、M、N、E、F分别代表用本币表示的投资者的财富总量、本国货币、本国证券、汇率和国外净资产。 则当各资产市场达到均衡时，有 M/W= m ( R ，R* + ) N/W= n ( R ，R* + ) E·F/W= f ( R ，R* + ) 12.4.2 汇率决定的资产组合平衡理论 财富总量一定时，私人部门分配本国货币、本国证券、国外资产的比例取决于各类资产的预期收益率的高低。本国货币的预期收益率为0；本国证券预期收益率为R；国外资产的预期收益率为R* + 。各种资产的比例与自身的预期收益率成正向变化；与其他替代资产的预期收益率成反向变化。 3.一个有益的扩展 4.理论评价 第12章 汇率理论 通过本章的学习，了解主要汇率理论的产生背景、内容及其局限性；重点掌握购买力平价理论、利率平价理论、汇率决定的货币模型与资产组合平衡模型的基本内容；熟练掌握各种汇率理论的分析方法；能利用上述汇率决定理论分析和预测当前世界主要货币的汇率走势。 (1) 弹性价格货币模型 (2) 粘性价格货币模型 (3) 资产组合平衡模型 (1) 掌握弹性价格货币模型的内容 (2) 掌握粘性价格货币模型的内容 (3) 掌握资产组合平衡模型的内容 (4) 能够理解对资产市场理论的评价 资产市场理论 (1) 无抛补利率平价理论 (2) 抛补的利率平价理论 (3) 国际费雪效应 (1) 掌握无抛补利率平价理论的内容 (2) 掌握抛补的利率平价理论的内容 (3) 掌握国际费雪效应的内容 (4) 能够理解对利率平价理论的评价 利率平价理论 (1) 绝对购买力平价理论 (2) 相对购买力平价理论 (1) 掌握绝对购买力平价理论的内容 (2) 掌握相对购买力平价理论的内容 (3) 能够理解购买力平价理论的评价 购买力平价理论 (1) 铸币平价 (2) 黄金输送点 (1) 能够理解铸币平价 (2) 能够理解黄金输送点 金本位制下的铸币平价理论 相关知识 能力要求 知识要点 12.1金本位制下的铸币平价理论 12.2 购买力平价理论 12.3 利率平价理论 本章结构 12.4 资产市场理论 汇率决定理论是国际金融学的核心内容之一。在全球开放经济的背景下，研究汇率理论的演变轨迹和发展规律，探讨汇率决定和它对宏观经变量的影响是国际金融学的一项重要任务。如前所述，在不同的国际货币体系下，汇率决定的基础也有所区别。由最初的国际借贷说发展到20世纪影响最为深远的购买力平价和利率平价理论。随着布雷顿森林体系的瓦解，浮动汇率制在西方国家逐步盛行，在此情况下，汇率的研究和预测变得更为引人注目，许多新的理论和分析方法不断涌现，其中以汇率决定理论的资产市场分析法、理性预期汇率理论、汇率理论的新闻模型以及汇率决定的泡沫理论最为突出。本章将对西方早期的汇率决定理论作一简单综述，并简单介绍西方汇率决定理论的新发展。 金本位制就是以黄金作为本位货币的货币制度，它包括金币本位制、金块本位制和金汇兑本位制。 其中最典型的就是金币本位制。 金币本位制的特点： （1）以一定成色和重量的金币为本位币，并成为市面流通的法定通货； （2）金币可以自由铸造和自由融化； （3）银行券可以自由兑换金币； （4）黄金可以自由出入国境。 12.1 金本位制下的铸币平价理论 12.1.1金本位制 12.1.2 铸币平价 铸币平价就是两国货币之间的汇率就是两国本位货币的含金量之比。 例如，在1929年经济大危机之前，英国规定1英镑金币的重量为123.2