2013-2014上海海事大学 期货 第一章金融市场概述.pptVIP

Dr. Ouyang 期货课件 期货交易理论与实务 袁象 yuanx2109@163.com 上海海事大学经济管理学院 考核办法 闭卷考试 作业占10％，考勤占10%。 免考勤的同学请提前说明，无故旷课，迟到，早退者，按次数酌情扣分。 内容提要 金融市场概览 介绍金融市场的分类，证券类别以及参与者 货币市场 按货币工具类别介绍货币工具流通的市场 债券市场 按债券类别介绍国外的债券市场 股票市场 介绍股票市场的运营和交易 1、金融市场的基本概念 一、什么是金融市场 （一）概念 资金供求双方借助金融工具进行各种货币资金交易活动的市场。 ＊狭义上讲，限定在以票据和有价证券为对象的金融活动。如金融机构的拆借、债券市场、股票市场、黄金外汇交易等。 ＊广义上讲，泛指资金供求双方运用各种金融工具，通过各种形式进行的以货币为对象的金融交易活动。除了狭义的金融市场还包括保险市场、存贷款市场。 2、基本功能 ＊微观上：满足投融资需求，提高资金的使用效率；节约交易费用，优化资源配置； ＊宏观上：为央行实施间接的宏观调控提供理想的场所。 3、运行条件 ＊微观上必须具备两个理想条件：完整的信息和完全由市场供求决定的价格； ＊宏观上要求有发达的商品经济和稳定的经济环境。 5、金融市场分类 货币市场和资本市场 （Money and Capital） 按金融工具的流动性分类 初级市场和二级市场（Primary and Secondary) 按证券的发行和交易分类 场内和场外交易市场（Exchange and OTC） 按交易的场所分类 按交割方式不同：分为现货市场与期货市场 按交易对象不同：分为借贷市场、证券市场、票据市场、外汇市场、黄金市场等 按交易的地理范围:分为国内与国际金融市场 按金融工具性质不同:分为原生性和衍生性金融市场 6、构成要素 参与者：包括个人、企业、银行与非银行金融机构、中央银行、政府、慈善机构及非赢利基金组织等能够独立作出决策、独立承担利润和风险的经济主体。 交易对象：货币资金 交易价格：货币资金使用权的转让价格或金融工具的买卖价格 交易工具：各种金融工具 金融市场监管者 金融市场的监管者 证监会、银监会、保监会 中央银行(人民银行)、财政部、发改委 司法部 7、金融工具 ?金融工具（financial instrument）:在信用活动中产生的，在金融市场上用以进行金融交易的工具. ▲金融工具以合法的书目凭证形式存在,具有规范的格式,具有广泛的社会可接受性和可转让性. ▲传统的金融工具主要有债权债务凭证和所有权凭证两大类;在此基础上派生出来了许多新型的金融衍生工具. ▲金融工具种类的多少反映了金融市场的发达程度和金融创新的活跃程度. 金融工具的特征： （1）价格性 （2）期限性 （3）流动性 （4）收益性： 名义收益率、当期收益率、平均收益率 （5）风险性 金融资产 金融资产(financial assets):指个人或单位所拥有的以价值形态存在的资产. ＊金融资产是相对于实物资产而言的,是一种索取实物资产的权利. ＊金融资产通常分为货币和非货币性金融资产两类.货币包括现金和存款货币;非货币金融资产主要是各种金融工具. ＊金融工具与金融资产不能简单划等号,金融工具只是对持有者而言是金融资产,对发行者而言则为负债. 有价证券 有价证券(marketable securities):各种符合法律规范并明确载有货币金额的财产所有权或债权凭证. ＊有价证券主要包括货币证券和资本证券两类. ＊货币证券指代表一定货币请求权的证券,如支票、汇票、存单、提款单等;资本证券指代表资本所有权和收益分配权的证券,如股票、债券. ＊金融市场上交易的有价证券都必须能够公开转让. ＊我国有价证券分类发行情况 有价证券价格的形成及其波动 有价证券可分为发行价格和转让价格两种,两种价格的形成有所不同. ●发行价格:新证券发行时的价格,直接发行和间接发行方式下价格形成是不同的.最终形成的发行价格主要有平价、溢价、折价三种。 ●转让价格:旧证券流通时的价格,又称为证券行市. 证券行市的形成主要受证券收益与利率的制约,是收益资本化的体现. ●不同特性的证券转让价格的表示公式存在差别: 有期限的债券行市：一次性还本付息 分次付息到期还本 无期限的股票行市:收益/利率 ●证券行市的波动可分为正常与非正常两种. 2. 货币市场 美国短期国债市场 商业票据市场 欧洲货币市场 其他货币工具市场 金融机构的角色 2.1 美国短期国债市场 折价债券 以低于面值的价格出售，不付利息 期限 有1, 2, 4, 13, 26, 52周等几个期限 风险 有美