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十二五大纲发布----聚焦食品行业集中度提高中的机会事件国家发改委与工业和信息化部近日联合发布《食品工业十二五发展规划》作为十二五时期全国食品工业发展的指导性文件。规划预测，到2015年，食品工业总产值达到12.3万亿元，年均增长15%；利税年均增长12%。培养超过50家百亿级食品企业。一 “十二五”消费力的提高“十二五”规划的核心要义在于“转型”：经济增长方式转型就是从原来的出口导向，投资拉动的增长方式。作为拉动国民经济增长的三驾马车之一的消费，在我国国民经济中所占比重长期偏低，未来五年居民消费率有望从现在的35%提高到50%，从而形成消费--投资的良性循环。随着中国经济的稳健增长，居民人均可支配收入不断增加，人民生活水平持续提高，再加上政府对消费服务给予越来越多的重视和政策鼓励，未来的一段时间消费行业有望迎来黄金时代。我们已经欣喜的看到今年10月以来，中央已经陆续出台包括上海营业税试点增值税、小微企业增值税门槛提高等各类结构性减税，今年的中央经济工作会议更是提出要从过去的“落实结构性减税”到“完善结构性减税”，这意味着明年结构性减税的工作将更加制度化、系统化，即从过去的单项税收减免为主逐渐过渡到税目或税制改革的方式更系统、更大规模的推进结构性减税，而这也将成为我国经济结构转型的重要推手，2012 年有望成为中国经济真正踏入转型快车道的“元年”。近年来重要减税一览2006年全面取消农业税；2008年内外资企业所得税并轨；2008年增值税转型改革，由生产型增值税转为消费型增值税，增加购买固定资产抵扣；2008年3月1日起个税起征点从1600元调整到2000元。2011年9月1日起个税起征点调整为3500元/月2011年10月26宣布上海自2012年起，在交通运输业和部分现代服务业进行增值税改革。2011年11月1日提高增值税和营业税的起征点（仅适用于个人）2011年11月17日明确从2012年1月1日起，在上海市交通运输业和部分现代服务业开展营业税改征增值税试点，在现行增值税17%标准税率和13%低税率基础上，新增11%和6%两档低税率。租赁有形动产等适用17%，交通运输业，建筑业等适用11%税率，其他部分现代服务业适用6%税率。二 行业集中度提高受关注在销量上升、消费持续升级的行业增长主旋律中，寻找食品饮料各子行业、公司的利润增长动力：行业未来将向品牌优质企业集中的趋势非常明显，在竞争达到一定阶段后，或品牌或规模等将带来盈利能力的大幅提升。而规划明确提到到2015年，培养超过50家百亿级食品企业，可以看出政策也将在行业整合方面加码。因此在各个子行业中我们将逐一分析行业中品牌或是规模的竞争情况。无论是企业自身追求规模效应，降低边际成本，还是由于政府主导打造产业集群或是行业准入门槛提高，无一不推动着食品饮料行业整体集中度的提升，而在行业集中度提高的过程中，我国也将孕育出世界级的行业领先企业，而伴随这些优秀企业的成长必将给投资者带来丰厚的回报。而哪些细分行业有望达到高度集中，哪些行业由于自身限制会一直处于分散经营都是影响未来企业发展前途的重要因素。从下表可以看出，我国白酒，奶粉集中度较高，而肉制品则集中度最低。CR4=行业前四名份额集中度指标，对产业的竞争和垄断程度分类研究。三 子行业分析1 白酒白酒行业结构将由目前的“哑铃型”（低端酒和高端酒消费量大，中高端酒消费量小）过渡到“金字塔型”（低端酒消费量最大，中高端酒次之、高端酒最少），这样的行业消费结构在各个行业当中都存在，白酒也不例外。以前没有出现这样的趋势主要原因在于：（1）前些年茅台、五粮液等高端白酒价格和低端酒价差没有拉开，2006年茅台和低端酒终端价差只有300-400元，现在茅台终端零售价已经接近2000元，和中低端酒终端价差已经拉大到1500元以上，给中高端酒提供了巨大的价格生存空间。（2）按照联合国测算指标，当一个国家和地区人均GDP达到3000至10000美元时，这个国家和地区的消费将进入活跃的加速发展阶段。以前我国居民收入水平较低，消费能力不足，随着近年来我国GDP逐年增长，2010年我国人均GDP达到29524元（合4361美元），带来了消费大幅增长。行业将向品牌优质企业集中，近两年讲均价提升故事最多是白酒的消费升级，这也得到了上市公司营收数据的不断验证。分两块看，1）高档白酒格局已基本形成，需求紧俏、价量齐升趋势可见：以品牌为主要推动力，未来价格持续提升，销量稳定增长可以预期，；2）中档、中低档白酒是目前白酒消费增长的主力，总量增长预期将放缓，名酒将逐步走向全国化：品牌白酒特别是区域名酒全国化过程中，预期中的竞争加剧可能会导致中档白酒出现分化，我们倾向于认为拥有品牌、规模、营销优势的企业胜出概率较高。近几年，一线白酒企业双管齐下，同时加强高档和中档产品，以