托与租赁练习(四)(第9-11章).docVIP

《信托与租赁》练习（四）（第9—11章） 一、名词解释 公允价值 是指在一项公平交易中由熟悉有关情况并自愿交易的买卖双方能将一项资产加以交换的金额。 随机租金 随机租金是指数额固定但可以根据其他因素（如销售百分比、使用量、物价指数、市场利率等）而不仅是时间因素确定的租金。 未担保残值 未担保残值是指（1）对承租人来说是残值中由承租人或与承租人关联的某方担保的部分；（2）对出租人来说，是残值中由承租人或由与出租人无关的，在财务上有能力发行提供债务的某方所担保的部分。 租赁投资总额 从出租人的立场看，是指融资租凭的租凭最低付款以及应归出租人所有，但未予担保的资产残值。 金融租赁公司 租凭公司是指经中国人民银行批准以经营融资租凭业务为主的非银行金融机构。2000年7月中国人民银行发布了《金融租凭公司管理办法》，对金融租凭公司的设立进行了规定。 二、计算 1、某企业拟租赁一台价值为250 000元的设备，设备使用期限是5年，预计残值是10 000元，利率10%，贴现率与利率相同。有两种方案可供企业选择： 甲方案：租赁期5年，手续费、保险费、租金共400 000元，规定承租人每年支付租金100 000元，投资减税优惠由出租人保险，同时在第5年末额外支付出租人8000元。 乙方案：租赁期3年，手续费，保险费，租金共400 000元，规定承租每半年支付一次租金为49 900元，同时还要求预付两期租金，投资减税优惠转让给承租人（假定第一年初得到的投资减税额为设备价值的10%） 分析企业应选择哪种方案？ 甲方案：（PC）甲＝100000×（PA/A，10％，5）＋8000×（P/F，10％，5） ＝100000×3.79079＋8000×0.62092 ＝379079＋4767 ＝383846（元） 乙方案：（PC）乙＝49900×（PA/A，10％，3）＋49900×2－400000×10％ ＝49900×2.48658＋49900×2－40000 ＝183880（元） 企业应选择乙方案。反之，甲方案较好。 2、接上题，该项设备在5年寿命期内，分别产生100 000元，115 000元，130 000元，140 000元，145 000元的效益，固定费用，人工费用等支出暂不考虑。求出每种租赁方案的净现值，并比较优劣。 =100000×（P/F，10％，1）＋115000×（P/F，10％，2）＋130000×（P/F，10％，3）＋140000×（P/F，10％，4）＋145000×（10％，5） ＝100000×0.9091＋115000×0.8265＋130000×0.7513＋140000×0.6830＋145000×0.6209 ＝90910＋95047.5＋97669＋95620＋90030.5 ＝469277（元） 根据上述计算结果，甲方案减去乙方案的净现值差额为－199066，这说明乙方案的现金流出量小于甲方案的现金流出量。因此，乙方案对承租人来说更具有吸引力，企业选择乙方案是比较有利的。这同租凭成本现值比较法的分析结果安全一致。 3、某工厂需一台设备，设备价数为200万元，折旧年限为8年，预计残值为5万元，该设备年运营费用30万元，各种维修费用每年平均6万元，如向租赁公司租用设备，则每年租金31万元。比较成本大小，贴现率10%。 用自有资金（现款）购买调御 成本现值为： 200＋30（PA/A，10％，8）＋5（PA/A，10％，8）－6（P/F，10％，8） ＝200＋35×5.3349－6×0.4885 ＝383.7905（万元） 当租凭为融资性租凭时的成本现值为： 31×（PA/A，10％，8）＋30（PA/A，10％，8）＋5（P/A，10％，8） ＝66×5.33493 ＝352.1054（万元） 通过计算可知，租凭设备的成本比用自有资金购买低：31.6851万元。 4、某工厂需一台设备，如采用租赁方式每年末需付等额租金28万元；如采用借款购买，设备购价为90万元，借款利率为20%，借款期8年。假设无残值且设备寿命期等于借款期。该企业应选择租赁方式还是向银行借款购买？ 当采用租凭形式时，8年内每年付租金8万元，则其成本现值（PC）1为： （PC）1＝28×（PA/A ,20% ,8） ＝28×4.03097 ＝113.1116（万元） 当采用借款购买时的成本现值（PC）2＝90万元。 可见，采用借款购买时的成本现值比采用租凭形式现值少23.1116 5、某厂需设