沪深300指数与美股道琼斯指数的_省略_性分析_基于VAR模型的实证研究_李亚鸽.pdfVIP

沪深300 指数与美股道琼斯指数的联动性分析 ———基于VAＲ 模型的实证研究 李亚鸽 ( ， 350007) 福建师范大学经济学院 福建福州 :20 80 ， ， 摘要 世纪 年代以来 国际资本市场间的联系越来越紧密 而股票市场表现出的联动性成为经济波 。 VAＲ ， 300 动溢出效应最为突出的表现之一 本文利用 模型 对沪深 和道琼斯指数每日收益率数据进行实证 ， ， 300 研究分析 研究表明两者之间存在着一定的联动性 沪深 和道琼斯指数之间的收益率波动呈现互相影响 ， ， 300 300 的局面 但这种影响力度较小 且道指受到沪深 指数冲击的反应要大于沪深 指数受道琼斯指数的影 ， 。 响 从而本文提出相关政策建议 : 300 ; ; 关键词 沪深 道琼斯指数 联动性 :F830． 9 :A :1672-6049 (2014) 中图分类号 文献标识码 文章编号 02-0046-06 、 。 ， 一 引言 等特点 进入二十一世纪以来 随着中国加入 、 WTO ， 随着国际经济一体化 信息全球化以及通讯 以及对外开放程度的不断深入 国内资本 技 ， 市场逐渐与全球其他资本市场的联系越来越紧 术的发展 资本在国际间的流动规模也逐渐超 ， 。 ，QFII 过了国际贸易额 从而形成了庞大的国际资本市 密 作为资本市场对外开放的重要步骤 制 。 ， QDII ， 场 国际资本市场超越了国界的限制 不同国 度与 制度正式推出 这使中国内地资本市 、 ， A 家 不同地区的资金供求双方都能够在国际市场 场与国际市场的互动进一步增加 使境内 股市 ， 。 上快捷的交易 增强了资本市场交易的深度和广 场与境外其它股票市场关联更加紧密 而长期 ， 。 ， 度 使得各国资本市场得到巨大的发展 与此同 以来 美国证券市场在全球资本市场中扮演着举 ， 、 ， ， 时 快速 巨额的资本