传有关部门要求人民币贬值10%.PDFVIP

宏观形势 第 1 页 8/13/2015 【特别关注】 传有关部门要求人民币贬值10% 【开利综合观察】据路透社报道，接近决策圈的消息人士称政府内部有强大 的声音要求人民币继续贬值，总贬值幅度将近10%，以刺激出口。中国7 月份出 口额下降幅度远远低于预期。 商务部一直牵头推动政府放弃此前的强势人民币政策，周三商务部公开对人 民币贬值的举措表示了欢迎。自从中国央行周二宣布货币贬值以来，人民币两天 贬值接近4% 。消息人士称，中国央行进行人民币贬值的决定反映了政府内部要 求通过货币贬值支持出口商的声音，意味着未来几个月中国央行仍面临进一步货 币贬值的压力。 法国巴黎银行首席亚洲区经济学家Richard Iley 称，人民币贬值不过是一种 局部性解决办法而已，预计人民币在过去12 个月内兑主要货币升值了 15%。据 国际清算银行的数据，在本周二开始贬值前，人民币贸易加权汇率过去12 个月 升值了14%。 彭博：外管局要求银行限制部分企业集中大额购汇 【开利综合观察】彭博援引知情人士称，中国外汇管理局 12 日下发通知， 要求部分银行对境内购汇量较大的客户进行限制，并加强相关业务监测。但并非 一刀切不许购汇，企业拥有正常贸易背景的实需购汇不受影响。 一位知情人士称，外管局要求银行避免出现客户集中大额购汇，银行可视情 况对客户购汇进行限制涉及的购汇业务包括在即期、远期和期权产品，要求银行 加强业务真实性、合法性审核。 上述人士称，此举可能为限制一些企业通过境内外人民币外汇市场套利。两 位知情人士称，在正式下文前，外汇局昨日午后已口头通知部分银行限制套利购 汇。 消息人士称，中国央行指示国有银行代表其抛售美元，在交易的最后几分钟 进行市场干预。 “从中长期来看，人民币汇率相对以往将更加反映经济基本面 的情况。”中金指出。其预计人民币在未来一年内走弱至6.50，并将2015 年底的 汇率预测调整为 6.45 。中信证券预计人民币兑美元贬值将是渐进式的，未来 12 个月可能贬值3-5% 。 开利财经 宏观形势 第 2 页 8/13/2015 主导连续贬值？ 央妈只是在信守定价承诺 【开利综合观察】本周三央行公布的人民币中间价为 6.3306，较前日的中 间价6.2298 再贬1000 余点，一些媒体将之解读为央行主导人民币连续贬值，但 事实上央行只是信守了自己将参考市场定价的承诺。 需要注意到的是，前日银行间市场交易的收盘价为 6.3231，而央行昨日公 布的中间价6.3306 仅比上述价格低了75 个点，考虑到离岸人民币市场跌幅更大 的情况，央行的定价基本遵守了前日声明中的承诺：自2015 年8 月11 日起，将 参考上日银行间外汇市场收盘汇率，综合考虑外汇供求情况以及国际主要货币汇 率变化向中国外汇交易中心提供中间价报价。 按央行声明中的逻辑来看，昨日中间价定价略低于银行间市场交易收盘价合 情合理，即便较前日又下调了1000 点中间价，但仅看中间价的跌幅的为1.6%左 右，与在岸市场前日交易对中间价下跌的幅度一致。 坚守承诺为国际化做准备 至于央行为何能容忍人民币短期内大幅贬值，选择坚守市场化承诺，机构的 观点认为这有利于人民币加入 IMF 特别提款权（SDR）货币篮子。例如澳新银行 全球市场研究主管Richard Yetsenga 就写道：“如果他们（中国）信守今日所言 的话，固定汇率机制将迎来一个新体制，我们可能会考虑用“浮动”一词来形容 中国的汇率机制——这是一个巨大的转变。“ 而汇丰新兴市场外汇策略师 Paul Mackel 认为，“完善中间价报价另一个重 要考量可能是央行加快改革以增加人民币加入SDR 机会。因为作为储备货币，人 民币不可以是高度管控的货币，这有机会因货币偏离基本价值而带来不稳定性。” 央行选择“大步