把握景气周期行业.PDFVIP

[Table_Summary] 把握景气周期行业 行业周报 行业研究 方正证券研究所证券研究报告 化工行业 2017.01.22/推荐 [TABLE_ANALYSISINFO] 首席分析师： 程磊 个股观点： 执业证书编号： S1220514060007 TEL: 021 近期上市公司陆续发布2016 年业绩预告，整体而言，此前我们 E-mail ： chenglei@ 梳理并持续提示投资机会的品种业绩实现大幅增长，比如桐昆 高级分析师： 吴钊华 股份（涤纶丝）、万华化学（MDI）、华锦股份（炼化）、上海石 执业证书编号： S1220515060002 化（炼化）等。我们建议目前应更多地将眼光放至未来，比如 TEL: 021 周期品种哪些产品具有涨价持续性？哪些今年1、2 季度业绩仍 E-mail ： wuzhaohua@foundersc.co 有望较快增长的？比如成长品种哪些未来业绩有望兑现的？ m [Table_Author] 联系人： 杨伟，赵翌帆 TEL： 010 周期品种，我们认为涨价持续性最核心的仍然由供需决定，在 E-mail： yangwei5@foundersc.co 重要数据:： m 符合供需较好的前提下，我们选取的3 条大思路：1、围绕油价 [Table_IndustryInfo] 上涨假设（备注：最新消息称沙特与俄罗斯认为石油减产协议 上市公司总家数 294 的执行进度较预期更快速），选取与原油产业链关联度较高能享 总股本(亿股) 3695.68 受巨大弹性的，比如乙烯、丁二烯、涤纶丝等。继续重点看好 销售收入(亿元) 17325.06 华锦股份 （000059）、上海石化 （600688）、中国石化（600028） 利润总额(亿元) 859.03 以及桐昆股份 （601233）、恒逸石化（000703），以上标的在有 行业平均PE 122.73 业绩支撑的基础上，目前其估值优势仍非常明显。2、行业实际 平均股价(元) 18.32 开工率已经处于较高水平，未来两年行业新增产能极少，同时 下游需求保持平稳增长的，比如粘胶、纯碱、轮胎等典型品种， 行业相对指数表现： 对应的重点标的分别为三友化工 （300285）（粘胶+纯碱）、远兴 [TABLE_QUOTEINFO] 能源 （000683）（被忽略的纯碱标的）、赛轮金宇（601058），其 80000