衍生工具第7章.pptVIP

金融衍生工具第七章 第七章 利率期货 第一节 利率种类 利率的一般形式就是利息额与借贷本金额的比率，但就利率的具体存在形式而言，是复杂多样的。 不同分类方法： 名义利率与实际利率 固定利率与浮动利率 市场利率与官定利率 基准利率与无风险利率 长期利率与短期利率 一般利率与优惠利率 年率、月率、日率 第二节 远期利率与远期利率协议 远期利率是以未来某时点起算的一段时间的利率 。 相对的，即期利率是从目前时点起算的利率。 虽然远期利率是以未来时点起算的利率，无法直接从市场上观察到，但依据市场上的无套利原则，仍可计算出远期利率值。 2.1 远期利率及其计算 在计算远期利率前，我们要弄懂的一个概念是n年期即期利率。它是指从即日起计算并持续n年期限的投资利率。这里考虑的投资是中间没有任何支付的纯粹投资，即所有的本金和利息在n年末一次性支付给投资者，一般也称为n年期零息票利率，即n年期的零息票债券的收益率。 2.1 远期利率及其计算 我们以 表示第一年末至第二年末的这段时期的远期利率， 表示一年期的即期利率， 表示两年期的即期利率， 的计算方法如下： 它的含义为：为期两年的投资可以按照两种方法，第一种方法是先投资1年，然后将第1年投资的收益连同投资的本金一起再投资1年。第2种方法是直接投资2年，由于市场是无套利的，所以两种投资的收益也是一样的