实物期权在我国房地产项目投资决策中的应用的分析研究.pdfVIP

摘要 摘要 随着后金融危机复苏时代的到来、全球经济一体化和复杂化程度的加深，当前复杂 多变的国际背景下，企业之问的竞争不再仅仅局限于顾客需求、资源争夺等方面，而是 更多的体现为决策层面的多层次、战略化、动态化的竞争。对于房地产行业来说，投资 决策的重要性也越来越被企业所重视。从国内环境来看，随着我国中央和地产房地产调 控政策的逐步实施，我国房地产企业面临的商业环境不确定性将越来越大，如何提高决 策的有效性，成为企业的当务之急。实物期权作为一种在知识经济时代应运而生的新事 物，是解决不确定性问题的有效方法。实物期权应用于不确定性投资项目的有效性已经 被国外理论和实践经验所证明，但是，我国企业在实际应用上并没有从实物期权方法中 得到应有的效益，大部分企业没有应用或没有正确应用实物期权方法。随着实物期权理 论和模型的逐渐成熟，将其应用于房地产投资决策领域，会使决策的灵活性价值得以体 现并量化，弥补了传统决策方法的不足，使投资决策更加科学、有效，增加了投资项目 的价值。因此，针对我国房地产投资项目的特点，对实物期权方法及其模型进行研究， 推广实物期权方法在我国房地产项目投资决策中的应用，推动我国房地产行业建立科 学、合理、有效的投资决策体系具有非常重要的理论意义和实践价值。 本文围绕如何提高实物期权方法在我国房地产项目投资决策中应用的广泛性和有效 性这一中心问题，分别从实物期权应用的基本构想、模糊实物期权模型的构建、实物期 权在我国房地产项目投资决策中的应用方案设计等多层面、多角度进行研究，这是本文 的主要工作和创新点。面对当前环境中的高度不确定性和突变性，本文的研究更具有现 实意义。提出的实物期权应用的基本构想有利于决策者将决策与期权结合在一起、将现 在与未来结合在一起，在现阶段为未来寻找潜在机会，以便最大限度地利用环境中的不 确定性，增加项目的投资机会和灵活性价值。用一个实际案例详细论述了实物期权的应 用方案，从决策方法上提高我国房地产投资项目的抗风险能力和企业的投资决策水平， 具有一定的实践指导意义。 关键词实物期权；投资决策；模糊数；期权价值 Abstract Abstract Withthe era ofthefinancial and of crisis，the integration recoverycoming complexity contextis and economicare currentinternationalcomplicatedchanging， global deepening，the the isno confinedtocustomer for enterpriseslonger among competition morereflected ofdecision- resoBrces，etc．，but multi—level，strategic，dynamiccompetition decisionsis therealestate ofinvestment level．For industry,theimportance making businesses．Fromthedomestic the