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电力行业投资价值分析 　　摘要：随着各国出台一系列技能减排的政策出台，电力行业的投资价值越发显现。本文从宏观经济运行、行业发展研究以及公司基本面三方面着手，探究电器行业投资价值，并以东方电气为例，试图给投资者一定的投资建议。 　　关键词：电力行业 投资价值 东方电气 　　一、行业分析 　　在现代社会，电力行业是一个国家能源产业的基石。我国的国情是黑金属冶炼及压延加（钢铁生产）业用电量占我国总用电量的12%左右，有色金属冶炼及压延加工业用电量占我国总用电量8%左右，化工制品行业用电量占我国总用电量的7%-8%，非金属制品行业用电量占我国总用电量5%-6%，采矿业用电量占我国总用电量的5%等等，还有居民和第三产业的大量耗电……由此可见，电力是现代经济发展的动力，它为国民经济各个行业发展提供能源供给与动力支持，属于关乎国计民生的重要支柱产业。 　　目前我国有质发电，潮汐火电，水电，风电，光伏电，核电，生物发电，天然气发电等，我依次介绍几个主要的子行业： 　　1.火电 　　火电仍占据我国能源供应主要地位，占市场发电额83%左右。成本（3毛钱左右），但是它是高耗能的。近年来，我国火电发展由于受到碳排放、环境污染等方面制约，投入逐年下降，发展受到影响，导致我国火电发展增长缓慢。2011 年 7 月 18 日批准的《火电厂大气污染物排放标准》规定了烟尘、二氧化硫、氮 氧化物和烟气黑度排放限值。这是史上最严格的标准。同时火电子行业电价虽然上调，但受煤炭成本上涨拖累，仍处微利状态。总的来说目前我国的火电发展受到了煤电矛盾加剧和环保要求提高的双重压力，运营成本不断走高，普遍处于盈利困难的局面中。 　　2.水电 （15%） 　　水电受制于气候变化影响和季节变化难以保持稳定性。就以今年来说。二季度，华东、华南等大部分地区旱情严重，水力发电量明显减少，进入三季度丰水期，整体形势也未见好转，水电上市公司很难在枯水期来临的四季度扭转颓势。重点水电厂蓄能值大幅下降，龙头水库蓄水情况也不理想。 　　3.风电 　　10月19日国家发改委能源研究所副所长王仲颖在《中国风电发展路线图2050》报告发布会上预测，到2020、2030和2050年，中国风电装机容量将分别达到2亿、4亿和10亿千瓦，分别满足当时5%、8%与17%的电力需求。并预计在2020年后，国内风电价格将低于煤电的价格，国内现行的风力发电补贴政策将逐步退出。未来风电发展的布局是：2020年以前以陆上风电为主，开展海上风电示范；2021～2030年，陆上、近海风电并重发展，并开展远海风电示范；2031～2050年，实现东中西部陆上风电和近远海风电的全面发展。 　　愿望总是美好的，但我对风电的前景短期内持悲观态度，原因如下： 　　（1） 截止今年四月中国风电累计装机容量达42.3GW，成为最大的风电国家。由于风电装机过快增长及并网技术未解决，造成风机闲置严重，2010年新增的1893万千瓦风电装机中，仅有1400万千瓦并网。 　　（2）酒泉风电基地是中国规划建设的第一座千万千瓦级风电示范基地，被业内认为全国标杆。今年2月24日，酒泉风电场出现598台风电机组脱网，导致甘肃电网大幅波动，酒泉脱网事故至少反应两个问题：一是发生故障的风电机组不具备“低电压穿越”能力；二是酒泉风场35kv电缆施工工艺和质量管理存在明显缺陷。 　　（3）新疆、内蒙、甘肃等偏远地区风能资源丰富远离负荷地，所以装机发电都在那些地区。西部能源供给基地与东部能源需求中心之间的距离达到2000～3000km，增加了远距离、大容量输电和电网互联需求。在电压等级不变的情况下，远距离输电意味着线路电能耗损的增加。外送能力就成了风电很重要的一个短板。 　　4.光伏 　　11月16日，中国证券报刊登消息。据权威人士透露，可再生能源发展“十二五”规划提出的到2015年末国内太阳能发电装机目标，已确定由此前披露的1000万千瓦上调至1500万千瓦。其中，大型地面光伏发电1000万千瓦，屋顶及离网发电400万千瓦，光热发电100万千瓦。 　　5.核电 　　在中国核学会2011 年学术年会上，原国家能源局局长张国宝透露，明年3 月后核电有可能步入恢复发展的轨道，中国未来必然是世界最大的核电市场。 　　事实上，按照现有的在建规划，2015年核电装机规模将达到3900 万千瓦，十二五期间核电的建设规模仍将保持不变，而十三五核电建设估摸则取决于后续的产业政策和核电建设能力，预计2020 年将至少达到7800 万千瓦的目标，占总装机容量约5%，鉴于十二五期间新建核电项目约为2900万千瓦，十三五3900 万千瓦新增核电目标规划是很稳健的发展目标。 　　二、板块分析和个股选择 　　基于核电处于底部回升的逻辑，且核电板块经过前期的调整，股价预期也处于底部。我们建议投资