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商品期货.天然橡胶 兴证期货.研发产品系列 天胶 大幅上涨浅幅回调 兴证期货.研究发展部 施海 021Jerryhua58@ 2016年4月8日 星期五 内容提要 行情回顾 3月，天然橡胶承接原有的低位区域性震荡整理走势，继而又大幅上升，随即又冲高遇阻、止涨企稳，并返身技术性回调整理，重新陷于区域性震荡整理，但价格波幅和交易重心已经明显上升，由此反映了天胶市场供需关系整体逐渐改善的背景和实质。 后市展望及策略建议 展望4月走势，受国际国内诸多方面利多利空因素的中性偏多作用，在周边东京胶市、新加坡胶市双双区域性震荡整理的中性走势牵制下，沪胶后市仍将延续原先已形成的大幅上涨浅幅回调走势，但同时也受制于全球宏观经济、金融形势影响，沪胶虽然短线也可能继续上涨，但回升空间和运行时间均有待于继续观察，操作上宜以短线低吸高抛为主。 1. 宏观经济及金融形势分析 3月份，国际国内宏观经济、金融形势，国际国内天胶市场4月1日，据国家统计局消息，2016年3月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，比上月上升1.2个百分点，重回扩张区间。自去年8月以来首次回到荣枯线以上，一些积极变化开始显现。本月制造业运行呈现如下特点　　一是春节过后企业集中开工，以及近期供给侧结构性改革加快推进，制造业生产和市场有所回暖。生产指数为5