一德期货 2010 年白糖期货投资报告会 演讲嘉 宾主要观点.pdfVIP

根据现场根据现场发言发言整理整理，，未经演讲者本人审阅未经演讲者本人审阅，，仅供参考仅供参考。。 根据根据现场现场发言发言整理整理，，未经演讲者本人审阅未经演讲者本人审阅，，仅供参考仅供参考。。 一德期货一德期货2010 年白糖期货投资报告会年白糖期货投资报告会 一德期货一德期货 年白糖期货投资报告会年白糖期货投资报告会 演讲嘉宾主要观点演讲嘉宾主要观点 演讲嘉宾主要观点演讲嘉宾主要观点 白糖期货上市四年来，以其持续活跃的成交和迅速扩大的市场规模，跃居全 球商品期货和期权交易量第一，为各类涉糖企业稳定生产经营，探索新型贸易方 式提供了有效的工具。前期外围金融市场动荡不安，大宗商品价格大幅下跌，投 机基金为规避风险大量抛售美糖合约，加之两大产糖国巴西、印度的产量出现恢 复性增长，种种因素叠加，使郑糖期价承压下行。后市糖价将何去何从，成为投 资者关注的焦点。 5 月29 日，由郑州商品交易所支持、一德期货经纪有限公司主办的2010 年 白糖期货投资报告会在天津隆重举行。本次会议是郑州商品交易所“走进产业、 贴近行业、服务企业”系列活动的一站，来自天津地区的白糖现货企业、贸易公 司、投资公司和期货投资者代表共60 余人出席会议。一德期货特邀专家、中国 糖业协会副理事长、广东省糖业协会理事长刘汉德博士、一德期货高级分析师谢 敏先生分别就白糖市场的基本面、政策面和技术面进行了深入、透彻的分析。 刘汉德：刘汉德：当前当前糖市出现糖市出现““五个最少五个最少”” 刘汉德刘汉德：：当前当前糖市出现糖市出现 ““五个最少五个最少”” 刘汉德指出，09/10 榨季国内白糖基本面已经清晰，产量产量为1072 万吨；预计 产量产量 出口量出口量为10 万吨；预计进口进口量量为120 万吨，包括古巴糖进口40 万吨，一般贸易 出口出口量量 进口进口量量 进口50 万吨，可能增加的进口30 万吨；国储国储糖糖为299 万吨，计划今年出库200 国储国储糖糖 万吨，已经出库122 万吨，还有78 万吨尚未出库；根据对大企业用糖情况的调 研以及食糖的刚性需求判断，预计消费量消费量将超过 1400 万吨。由此推算，可供量可供量 消费量消费量 可供量可供量 为 1072 （产量）+200 （国储糖）+50 （进口糖）=1322 万吨；消费量消费量为 1400 万 消费量消费量 吨；缺口缺口达78 万吨。 缺口缺口 刘汉德认为，进口原糖从运输到加工成白糖需要三个月，其间面临较大的价 格波动风险，根据经验，一般在进口糖成本价低于国内糖价500-600 元时才会进 口。由于进口要有一定的利润空间，加之进口配额是国家稀缺资源，因此不能简 单地将内外盘糖价等同。当前配额外进口成本价高达5200 元/ 吨，外盘下跌对内 盘的影响还体现在心理层面，只有配额外进口产生利润时，才会对内盘糖价构成 - 1 - 根据现场根据现场发言发言整理整理，，未经演讲者本人审阅未经演讲者本人审阅，，仅供参考仅供参考。。 根据根据现场现场发言发言整理整理，，未经演讲者本人审阅未经演讲者本人审阅，，仅供参考仅供参考。。 实质性影响。刘汉德指出，原糖加工能力已成为国储糖正常投放和进口糖入市的 制约因素。进口糖、国储糖必须经过加工才可供市场消费，但国内的加工能力仅 有20 多万吨/ 月，国储糖已占用了加工能力，没有能力再加工进口糖。这是影响 下半年糖价最主要的因素之一。 刘