工程经济学-7概论.ppt

6.公司打算购买表中所列的两种新机器中的一种，若基准贴现率为12%，应购买哪种机器。 蒙特卡罗方法的关键是产生产生服从某种分布的随机数。 把表中的20个子样的NPV由小到大等距离的分为11个区段，检查落入各区段的频率，做出NPV的概率分布直方图。 16、借款2000万元，分十年份额还款（本金加利息每年相等），年利率10%，求，每年的还款额以及其中的利息和本金各是多少？ P48,Number1 P48,Number2 P48,Number3 P48,Number4 8。 P127,Number1 从第四列的允许偏离比例看，年收入最为敏感。 四、概率分析 概率分析的核心：从各个因素随机变量的分布或特征值（期望和方差等）找出判据指标的概率分布或特征值。 离散型概率分析 例：某宾馆正在考虑更换新的空调系统，更新后可提高档次，增加年净现金流7.96万元，估计更新的投资支出为52.10万元。由于进行了细致的调查预测，这两笔数字可以看作是确定的。但这套设备可运行的年限不确定，专家估计是在12年至18年之间，给出的概率如表所示。求该项目投资净现值的概率分布期望值和方差。给定基准贴现率为12%。 可能的使用年限(N) 12 23 14 15 16 17 18 概率(p(N)) 0.1 0.2 0.3 0.2 0.1 0.05 0.05 解：给定使用年限为N的净现值计算公式为： 净现值期望和方差公式为： N (1） NPV (2) P(N) (3) E[NPV] (4)=(2) ×(3) NPV2 (5)=(2) ×(2) E[(NPV)2] (6)=(3)(5) 12 -2.7928 0.10 -0.2793 7.7996 0.7800 13 -0.9686 0.20 -0.1937 0.9381 0.1876 14 0.6602 0.30 0.1981 0.4359 0.1373 15 2.1145 0.20 0.4229 4.4710 0.8942 16 3.4129 0.10 0.3413 11.6481 1.1648 17 4.5732 0.05 0.2286 20.9055 1.0453 18 5.6074 0.05 0.2084 31.4426 1.5721 标准差 净现值大于零的概率为70% 风险程度 （又称变异系数）用标准差与期望值之比来表示。 标准差是期望值得二倍，表明风险比较大。 概率树 当离散型随机变量出现的概率以条件概率的关系表示时，可以用树型图表示这种关系。 项目各年的某净现金流量发生概率往往以前一年某净现金流量发生为条件，则这两个净现金流量同时发生的概率是两者概率的乘积。 我们可以按这样原则得出净现值各种可能的出现值和相应的概率。 例：某一简单的更新改造小项目，初始投资为1000万元，第1年和第2年末的净现金流量和发生的概率如图，基准贴现率为12%，求净现值的概率分布和特征值。 解：净现值NPV共有9种组合的可能，列表计算出各种可能的数值及发生的概率。 组合序号 净现金流 净现值NPV 概率 E[NPV] [NPV]2 E[(NPV)2] 0 1 2 1 -1000 580 1000 315 0.06 18.90 99257 5955 2 -1000 580 960 283 0.06 16.99 80181 4811 3 -1000 580 800 156 0.08 12.45 24215 1937 4 -1000 500 770 60 0.05 3.01 3632 182 5 -1000 500 720 20 0.40 8.16 416 167 6 -1000 500 680 -11 0.05 -0.57 132 7 7 -1000 460 760 17 0.09 1.49 275 25 8 -1000 460 650 -71 0.06 -4.27 5057 303 9 -1000 460 600 -111 0.15 -16.65 12314 1847 E[NPV]=39.52 E[(NPV)2]=15234 方差： 标准差： 净现值小于0的概率： 其均值约是40，标准差约为117，几乎是均值的三倍，离散程度较大。 连续型概率分析 设净现金流量Ft是服从某种分布的连续型随机变量，则净现值NPV也是随机变量。 若认定i和N都是确定的变量，则用ct表示确定量(1+i)t，随机变量NPV可表示为： 净现值的期望值 净现值的方差为： 例：如果已知某项目的年净现金流量相互独立，它们的期望和标准差如图，基准贴现率为15%，求项目净现值的期望和标准差。 年末 净现金流量的期望值 净现金流量的标准差 0 -7000 0 1 3500 600 2 3000 500 3 2800 400 净现值的期望值： 净现