开 放的宏观经济模型及案例分享.pptVIP

* 厂 商 部 门 家 庭 部 门 金融市场 C S I 政府部门 NT GP 对外部门 商品市场 要素市场 进口产品 进口支出 出口收入 出口产品 IM EX 第九章 开放的宏观经济模型 第一节 国际收支与外汇市场的基本原理 实物和金融资产的流出与流入伴随着国民收入(价值) 的流入和流出。理解它们之间的关系和流动方向是理解 国际经济关系的基础。 见教材第249页国际收支平衡项目 二、外汇市场的供求与汇率 一、国民收入在国际间的流动 汇率的表示方法 进口的增加引起外汇市场上本国货币供给的增加 和对外币需求的增加 出口的增加引起本国货币需求增加和外币供给增加 外汇市场与汇率确定 汇率由资产流动以及由此引起的货币供求的水平决定，而 前者又反过来影响资产的流动。 $/￡ ￡ O D ￡ S ￡ 1.5 2 1 出口 进口 20 30 40 均衡汇率是由本国货币在外汇市场的供求关系决定 汇率调节贸易及其他国际收支 影响本币需求的其他因素及其在均衡过程的作用 注意：英镑需求和供给曲线位置的移动，及其决定因素 $/￡ ￡ O D ￡ S ￡ 出口 进口 外生变量引起 英国进口增加 三、浮动汇率与固定汇率 在浮动汇率下，汇率的变动会自动调节国际收支使其 在收支相等的状态下达到均衡。但在固定汇率制度下 情况就不同。汇率不能自动国际收支，但固定的汇率 会给国际经济活动提供一个更加确定的环境。 在固定汇率制度下，各国是以国际收支的变化来维持 汇率的稳定。这需要中央银行在外汇市场上联手进行 干预。其结果是，汇率保持稳定，但国际收支的顺差 或逆差则无法通过典型的市场机制的作用来消除。 我们仍然以前面的例子来说明这个问题。 $/￡ O D ￡ S￡ 1.5 2 出口 进口 30 40 ￡ 四、国际收支与汇率 国际收支受汇率影响，反过来国际收支由从根本上 决定汇率水平。这个关系类似于供求关系调节价格 而价格水平又会调节供求关系。 这里我们着重研究国际收支对汇率的决定作用 从国际收支平衡表上看，整个国际收支两大部分组成 经常项目(受国民收入和汇率影响后者只起调节作用) 资本项目(主要受利率影响) 我们先来分析经常项目，用贸易收支来代表整个经常 项目收支情况，并把进口看作实际国民收入的函数。 IM = MPM·Q 经常项目的收支及均衡 IM EX IM EX O Q1 Q 逆差 顺差 利率与资本项目差额 r1 r O 收支顺差 收支逆差 ORT曲线 第二节 开放的宏观经济模型 一、外部均衡 经常项目差额 = EX - IM 资本项目差额 = AX - AM 总差额 EB = (EX - IM) + (AX - AM) = ORT 在国际收支平衡的状态下，总差额等于零，即： EB = EX - IM + AX - AM = 0 或 IM - EX = AX - AM 最后一个式子意味着，净进口要由资本的净流入予以补偿 二、外部均衡曲线 XP XP O r1 XP1 Q r O MP Q XP MP EB A B C r2 r1 r2 D 三、影响EB曲线的因素 凡是影响汇率的因素都会改变EB曲线的位置。比如本国 利率的降低会导致资本外流，使国际收支出现逆差的压 力。 如果国际收支出现逆差，说明在外汇市场上本国货 币的供给超过需求，会导致本币贬值。 本币贬值又会引起净进口的减少，MP曲线会向下移动， 与此相应，EB曲线会向右下移动。 概括地说，本国货币贬值会导致EB曲线向右下方移动； 而如果本国货币升值，则会导致EB曲线向左上移动。 其他因素对汇率产生的影响也会通过这种机制改变EB曲 线的位置。 O Q r EB1(ER1) r1 Q* EB2(ER2) r2 同样的利率 对应的是更 高的总收入 汇率下调引起EB曲线向下移动 四、将EB曲线加入IS-LM模型 IS LM EB r* Q* O 三条线交点对应的利率和国民收入(Q*, r*)，既能保证商 品市场上总支出等于总收入，也能保证货币市场上货币 供给等于货币需求，同时也能保证国际收支平衡。 *