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2009年第4期 沈阳师范大学学报(社会科学版) K洱．2009 第33卷 V01．33 Journal Normal Science General．№154 (总第154期) ofShenyang University(SocialEaiaon) 国际储备理论与中国国际储备的适度规模 崇学时／J、 J ’q (辽宁省政府办公厅。辽宁沈阳1l0032) 嗍耍】在理论与实证分析的基础上，对中国国际储备的规模问题作结构分析，不仅要关注中国国际储备适度规 模的数量区间，更要加强对国际储备的结构安排与价值管理。当前迫切需要我们考虑的是如何管理好和利用好如此 高额的国际储备。通过中国国际储备规模的实证考察，提出中国国际储备适度规模及其对策。 【关键词】国际储备；适度规模；结构；国际储备管理 【中图分类号】F127 【文献标识码】A f文章编号】1674—5450(2009)04-0028—04 中国高额的国际储备既是中国经济快速、健康发 80年代以来一直维持在80％以上，1990年达到了 展的结果，又是中国经济得以发展的原因之一。但是， 88％，现在已超过90％。因此，维持一个适度的国际储 与高额国际储备并存的、甚至是矛盾的一些现象近年 备水平，目前主要是从外汇储备人手，尤其是本币不能 来也得到了理论界与实业界的关注：中国是国际储备 作为国际货币的一些国家来说更是如此。 大国，却不是世界经济强国，特别地，中国还有4000万 然而，一国的国际储备的持有量有一个适度规模 的贫困人口；中国是国际储备的富国，却不是外汇兑换 的问题，过多或过少都不利于经济发展。因此，国际储 的“自由国”，事实上，中国的外汇管制依然很多，民间 备适度规模的界定，是非常值得探讨的问题，是国际 “藏汇”更是不成规模。有鉴于此，学者们开始研究高 储备管理的一项重要内容。 国际储备的负面效应，探讨国际储备的规模区间。 一是国际储备规模理论综述 有鉴于此笔者在理论与实证分析的基础上，对中 目前，国际上影响较大的国际储备规模理论主要 国国际储备的规模问题作结构分析。笔者认为，从目 有以下几个：一是储备对进口比例法。该理论是由美 前中国经济发展的实际看，我们不仅要关注中国国际 国经济学家R·特里芬(R·T砌n)教授在《黄金和美元 储备适度规模的数量区间，更要加强对国际储备的结 危机》中提出的。他认为一国的外汇储备与它的贸易 构安排与价值管理。 进口额之比，应保持一定的比例。这个比例以40％为 一、国际储备及其适度规模理论 标准，以20％为低限(特里芬，1997)。然而，特里芬分析 国际储备是一国政府所持有的备用于弥补国际 的国际经济背景是20世纪60年代以前的情况。在特 收支赤字、维持本国货币汇率的国际间可接受的一切 里芬时代，进出口贸易是国际间经济交往的主要活动， 资产。按照国际货币基金组织的规定，一国的国际储 国际资本流动规模较小，考察国际间经济活动的主要 备是一国持有的黄金、外汇、特别提款权和在IMF的 变量大多数都是进出口贸易等实物指标，因此，人们主 头寸的总和。从各国的实际情况看，一般在各国的国 要是从贸易支付的角度来考虑外汇储备规模问题。随 际储备中外汇占有较大的比重。目前不论是发展中国 着世界经济的迅速发展，国际资本流动规模的增长大 家还是发达国家，都保持一定量的外汇储备。在二次