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投资基金 一、投资基金的定义 投资基金的定义 集中散户资金，专家投资，投资者承受收益和风险，并交纳一定管理费 主要包括：共同基金、信托基金、指数基金、对冲基金等 二、开放式与封闭式投资基金 开放型基金 基金规模可变，对基金资产净值计算要求高，投资资产流动性强，没有期限，风险小 封闭型基金 规模不变，转让价格由市场供求决定，流动性要求相对较低，有时期的限制 三、投资基金的性质 基金规模巨大 专业人员管理 全时投资运作 良好的心理素质 5.1.3 投资基金的种类 货币市场基金 资产净值固定为每股1$，以获得比散户投资更高的利率。它的风险一般较小，是一种稳健型的基金 股权基金 主要投资于股票，种类很多 固定收益基金 享受免税好处，组合期限，收益和风险 指数基金 试图与一个主板市场的指数业绩相匹配，投资基金的类型 五、货币市场基金的特点 1与银行存款相比（税；收益;“准储蓄”） 2与其它开放式基金产品相比（投资范围，计价单位，计价方式，手续费，风险） 3与国债相比 （收益，持有到期-随时变现；手续费） 4抵御通货膨胀的影响（货币市场金融工具的利率往往先于法定利率具有上升的趋势，同时比法定利率要高） 5客户购买了货币市场基金,既可以获得相应的投资收益,今后条件成熟时又可以对在货币市场基金中以基金单位形式持有的资金直接消费、转账、签发支票等。 货币市场基金 流动资金保值增值：1天和7天通知存款收益率分别为1．08%和1．62%，此次加息后，六个月存款利率也仅有2．07% 收益对比：1亿元现金投入7天通知存款，税前月收益13．50万元，在企业盈利的情况下，这一利息收入还要并入损益表计征企业所得税。而截至11月26日，七只货币市场基金平均的年收益率超过了2．8%（数据取自中国证券报），据此计算，货币市场基金月收益有23．33万元，而且还免税。 货币市场基金遭遇竞争 银行理财产品 民生财富·人民币保得理财 光大银行 “阳光理财B计划” 亮点：保本保收益 低端风险产品领域同一客户群（货币市场基金、银行理财、保险产品） 六、开放式基金的投资与交易 首次公开发行：募资说明书 发行期适当以保规模与投资者利益 基金股份的销售 代理销售：券商、银行、保险公司， 直接销售：电话、邮寄、网络 基金股份的交易 频率，支付方式，确认，对再投资的安排，对申购的限制 七、开放式基金的定价与费率 基金股份的定价 时间，资产净值的估计，价格的计算 卖出价：资产净值+前收费 买入价：资产净值-后收费 基金运作的费用 基金持有人费：前收费5.5%，还有后收费 基金运作费用，管理费，净资产的0.4-1%，托管费，净资产的0.1-0.2%。12b-1费用，净资产的0.75%，每年提取。美国大多数机构投资者很少购买征收12b-1费用的基金。其它费用，一般不超过0.25%。 八、 开放式基金的收益分配 基金的收益分配： 收益：利息收入、现金红利和资本利得 可供分配的收入：收益减费用，除资本利得外其余部分的90%以上应分配给投资者 分配的形式：现金、增加净值和增加股份 时间：每年一次或半年一次 程序：基金公司-保管机构-收款人 收益的保底：不保底 九、指数基金的产生和发展 指数基金的定义 按指数的样本购买证券，每种证券购买的数量与该证券在指数中所占的比重一致,消极的投资方式 指数基金的产生:1976标准普尔500指数基金 指数基金的现状:1998年3月底，美国所有指数基金的资产达到1,950亿美元，相对于上年增长了80%。同期，先锋公司的指数基金资产从680亿美元增至1,180亿美元，大约是市场总值的60%。 十、指数基金的优势与业绩 指数基金的优势: 费用低廉(两基金费用及周转率比较表),延迟纳税,消除非系统风险,样本效应 指数基金的业绩 标准普尔 500指数基金超过大企业混合型基金的比例 威尔希尔 5000指数基金超过积极型基金收益的比例 美国部分大企业混合型指数基金费用率及收益一览表 指数基金的不足 投资者风险偏好不同； 较高的最低投资额； 熊市中表现不佳 十一、对冲基金的一些讨论 对冲基金的含义 对冲基金变成从事高杠杆、高收益、高风险的投资业务的私募的投资机构 对冲基金的投资限制 投资活动无论是对出资者还是对监管部门都不必进行通报和披露 对冲基金的投资特点 信息不公开,投资策略不确定,大量使用衍生工具,大量使用保证金等扩大杠杆,全球化运作 对冲交易机理 对冲基金的规模 8600亿美元 ，7000多只 目前对冲基金33.9%设在美国本土, 53.6%为离岸基金（通常设在避税所如开曼群岛、英属处女岛、百慕大等）。虽然在欧洲一些国家如英国、荷兰也有类似的基金，但也多由美国人设立。 对冲基金的规模（2） 资产规模 基金数量比例 资产规模比例 5亿