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公司会计政策选择协调观点及现实意义 　 【摘要】对待公司 会计 政策选择不同观点的主要依据是有效证券市场理论和 经济 后果观。本文研究发现，二者并不矛盾，而是通过代理理论实现了有效协调，这种协调对我国证券市场以及整个会计界都具有非常重要的意义。 　　 　　如何选择最优的会计政策一直是公司管理层及会计人员比较棘手的问题，而如何适度规范会计政策的选择空间也是各国准则制定机构必须要认真面对的一个课题。一方面，严格限定会计政策的选择，将最小化管理人员在会计政策选择上的机会主义行为，但会导致由于会计适应性缺乏而不能应对日益变化的会计环境的成本；另一方面，给管理人员广泛选择会计政策的自由会降低会计对变化环境的适应成本，但增加了管理人员的机会主义行为给公司带来的成本。 　　 　　一、有效证券市场理论和经济后果观 　　 　　（一）有效证券市场理论 　　该理论认为有效的证券市场有“看透”公司所公布信息的功能，证券市场价格能“正确地反映”投资者的集体知识和信息处理能力。它把会计视作一种机制，通过这种机制来解决证券市场上的“信息不对称”问题。人们从20世纪60年代末期开始认识到证券市场有效性的重要地位，它给会计的理论研究和实务探讨也带来了重大启示。会计准则制定机构通过要求公司“充分披露”的方法来体现有效证券市场理论的影响。按照有效市场理论，只要公司详尽披露其所选择的会计政策或变换会计政策的详细附加信息，投资者就能做出必要的 计算 得出公司净利润之间的差异，也就是说，不管报告哪一种会计政策，市场都能看清楚最终的现金流量。根据这种理论，人们长期存在着会计不同政策采用上的争论，如不同摊销方法上的选择、油井开采适用完全成本法还是成功法等完全没有必要，不同的会计政策只会产生“字面”上的差异，只会影响报告净利润而不直接影响未来现金流量和股利，对公司应该支付的所得税数目也不会产生影响。 　　近年来，人们认识到证券市场可能并非如我们原来所认为的那样可以有效识别公司所公布的会计信息，并迅速对其做出正确反映。以公司所公布的重要指标净收益为例，尽管实证会计研究已经得出结论：证券市场价格会对净收益的信息含量做出反应，而进一步的证据证明会计净收益对证券价格的影响仅仅有2%-5%，且份额还在不断下降。可见，对于公司会计政策选择仅依靠市场自觉识别，必然存在问题。 　　 　　（二）经济后果观 　　该理论认为不论有效证券市场理论的含义如何，会计政策的选择会影响公司的价值。这种观点认为，会计政策无关紧要的观点与实际经验不一致，会计政策的选择不仅具有会计后果，还具有重要的经济后果，而关于不同条件下应采用何种会计政策的争论在财务会计的许多方面正不断进行着。斯蒂芬·泽夫的早期 论文 《经济后果的产生》是对存在经济后果的一个最有说服力的解释。在文中他提出了“第三方”的观点，即如果会计政策无关紧要，对其的选择只能严格地存在于准则制定机构和准则的执行者（会计人员和审计人员）之间，而实际情况并非如此，其他方面如公司管理者、投资者等相关利益群体也非常关心会计政策的具体选择。 　　 　　（三）二者矛盾之处及问题解决思路 　　从上面的分析可以看出，有效市场理论预计，证券价格对不影响基本盈利能力和现金流量的会计政策改变没有反应，并且也暗示了公司充分披露的重要性，特别是会计政策的披露：当会计政策充分披露时，市场会根据一定的规则来评价公司证券的价格，不会被单纯因会计政策不同而产生的不同报告净利润所蒙蔽。而西方实证经验的结果是财务报告使用的三个主要群体（公司管理者、政府和投资者）的确对由于会计政策的不同选择所产生的财务报告变化做出了反应，这可归结为经济后果观——会计政策是有影响的，即使在它不影响公司现金流量时。 　　现存的解决思路：或者经济后果存在的证据证明证券市场并不充分有效，或者有效市场与经济后果二者能够相互协调。一个最好的办法是“实证会计理论”主要关注公司管理层对会计政策的选择以及管理层对新会计准则提案做出的反应等行为，其把公司会计政策的选择作为实现公司有效治理的一部分——要求权衡资本成本和契约成本，实证会计理论强调通过经验研究在上述两成本之间进行权衡，该理论的目标是要解释和预测不同公司间管理人员对会计政策的选择。 　　实证会计理论的经验研究证明管理人员对公司会计政策的选择反应最强烈，甚至于有时不惜通过游说政府来实现其目的，不难看出会计政策的选择产生了经济后果。实际上产生经济后果的观点和有效证券市场假说并无冲突，它们只是站在不同的角度（公司内外）来看问题。相反，公司会计政策最终的选择是有效证券市场理论和经济后果相协调的结果。 　 　　 　　二、有效证券市场理论和 经济 后果观的协调——代理理论 　　 　　代理理论是研究当委托人与代理人的利益存在冲