新意每日资讯20140121 - 新意科技.doc

新三板首日两项测试实现联通 昨日，记者从主办券商处独家获悉，全国中小企业股份转让系统（以下简称“新三板”）与14家主办券商通过交易支持平台测试实现联通，首日测试完成报价转让模拟交易测试和结算测试。 1、募投“硬指导”或成历史 证监会研究新监管措施 2、股权质押融资规模暴增45倍 券商担忧风险敞口暴露 3、全球债市走势将继续分化 E-SIM6.0业务参数之“法人单边数据是否归入自有资金” 一、今日要闻 新三板首日两项测试实现联通 第一阶段每家主办券商每日完成50笔以上模拟交易 昨日，记者从主办券商处独家获悉，全国中小企业股份转让系统（以下简称“新三板”）与14家主办券商通过交易支持平台测试实现联通，首日测试完成报价转让模拟交易测试和结算测试。 “齐鲁证券专门成立了测试小组，在完成第一阶段测试之后，将准备做市商交易测试，现在正在着手建立做市商交易系统，并且将参加5月份的做市商交易测试。”昨日下午5点钟时，正在进行结算测试的齐鲁证券信息技术总部副总经理向记者介绍说。 “参与第一阶段测试的每家主办券商每日完成50笔以上模拟交易，主要测试协议转让方式。”东吴证券信息技术总部开发部经理向记者透露，东吴证券昨日顺利完成了50多笔模拟交易。 据介绍，仿真测试分两个阶段进行，第一阶段于1月20日启动，综合考虑券商技术系统建设进度、使用技术系统版本、地域覆盖面等因素，选取了部分主办券商参加。根据测试情况，全国股转系统公司还将逐步扩大测试覆盖面，预计将于今年2月下旬开始第二阶段仿真测试，届时全部主办券商都将参加测试。 “我们业务部与技术部工作人员同时参与第一阶段测试。”葛菊平表示，目前东吴证券正在选择做市商交易系统，争取参与5月份的交易测试。 “未来做市商交易制度落地以后，我们推荐的挂牌企业都建议其采用做市交易方式。”东吴证券场外市场总部副总经理近日向记者透露：“东吴证券准备了充足的资金迎接做市商交易。” 本周五，新三板扩至全国后，首批企业将集中挂牌。据记者了解，首批挂牌企业中，广东、江苏、山东挂牌企业数量分列前三位。（证券日报） 返回 二、行业动态 1、募投“硬指导”或成历史 证监会研究新监管措施 由2009年创业板面世以来的募投“硬指导”，或许即将成为历史。 1月17日，证监会新闻发言人指出，“把新股发行数量与募投项目资金需求量直接强制挂钩不尽合理。对此，我们正在研究改进措施。公司发行融资应以满足经营发展实际需要为原则，合理确定募集资金用途。” 这种监管层坦承直接挂钩不尽合理的情况，在业内迅速引起反响。“这证明监管层很清楚问题所在，希望能尽快看到改进措施。”一位券商投行人士指出。 这个自2009年创业板公司上市超募而来的监管标准，或随着此次新老股转让机制与募投量直接挂钩带来的困惑，而最终告别“硬指导”时代，迎来更适应市场化目标的弹性手段。 “过去对于募投资金管理的一些方式确实需要改变，实际上这种监管标准都是掌握在行政审批的部门标准手里，要修改起来比较方便。”一位接近监管层人士指出。 艰难的选择 1月12日之后，很多首批发行的企业都迎来了一个难题。他们正在做一个工作，为避免奥赛康事件重演，在老股转让方面要调整，原则上都会遵循1：1比例，即老股减持的数量不得超过本次新股发行数量。 但这对于一些募投金额比较小的新股公司，则是一个艰难的选择。比如1月13日晚发布定价的众信旅游，在剔除了申报总量96.33%发行比例后，最终定价23.15元每股，对应的市盈率为22.56倍，仅相当于同行业二级市场行业38.32市盈率（截至2014年1月10日）的59%。 这源于此次新股改革意见的一个规定，为防止“超募”发生，根据询价结果若新股发行募集资金额超过募投项目所需资金总额时，公司减少新股发行数量，同时调整公开发售老股的数量。 其中，要满足下列约束条件： 一、公司本次发行新股数量（即“发新股”）与公司股东公开发售股份（即“转老股”）总量不超过本次公开发行股票数量的上限。 二、本次新股发行数量与老股发售数量之和占发行后公司总股本的比例不低于25%。 三、在扣除对应的发行承销费用后，公司本次发行新股募集资金额，不能超过本次募投项目所需资金总额。 如果要避免老股转让比例过高，尽量低于新股发行数量，公司就相应降低发行价而不触及“超募”红线。 告别募投“硬指导”？ 此次改革中将新股发行量与募投资金需求直接挂钩，实际上源于2009年以来一场与“超募”之间的对抗。 2009年创业板面世之后，大批新股获得了超募资金，截至2010年8月的首批100家上市创业板公司共计超募资金约700亿元，占比高达70%。 彼时，监管层采取的做法是对超募资金用途和时间作出限制，强调超募资金应当用于公司主营业务，不应用于开展证劵投资等高风险投资以及为他人提供财务资助等；对于超募资金用于永久补充流动资金