宏观经济 货币宽松延后,但不等于收紧对央行重启 14 天.PDFVIP

2016 年08 月29 日 宏觀經濟 貨幣寬鬆延後，但不等於收緊——對央行重啟14 天逆回購的解讀 8 月24 日，央行時隔半年重啟了14 天逆回購，引發債市的軒然大波，創下4 月以來的最大跌幅。 股市和債市都成了驚弓之鳥，到底該如何看待央行14 天逆回購的重啟呢？我們認為：寬鬆貨幣政 策將延後，但是絕不會收緊。 貨幣並未收緊。縱觀央行貨幣政策收緊的歷史，通常會有非常明確的信號，體現為利率的上調，或 者是資金的回籠。在發生流動性緊張的2013 年，央行雖然在7 月和8 月份分別重啟了7 天和14 天 逆回購，但同時重啟了3 年期央票發行，貨幣政策轉向的信號非常明確。這一