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ETF应用篇 ETF应用篇…………………………………………………………………………………………1 1． ETF投资应用主要表现在哪些方面?……………………………………………………… 1 2． 如何利用ETF实现股票再投资?……………………………………………………………1 3． 为何ETF是实现长期投资的有效工具?……………………………………………………2 4． 如何利用ETF实现长期投资组合的积极管理?……………………………………………2 5． 如何利用ETF实现组合配置的核心／卫星策略?…………………………………………3 6． 为何利用ETF可以高效实现组合的现金管理?……………………………………………3 7． 如何利用ETF进行短期投资与波段操作?…………………………………………………3 8． 在海外市场，如何通过ETF来建立组合的多空或对冲指数敞口?………………………4 9． 如果未来我国融资融券推出，能否利用ETF作为对冲工具?……………………………5 10． 利用ETF可以进行哪些类型的套利策略?………………………………………………5 11． 举例说明ETF常规套利的操作?…………………………………………………………5 12． 如何进行ETF事件套利?…………………………………………………………………6 13． 举例说明ETF事件套利的典型案例一一卖空停牌的股改股票?………………………6 14． 举例说明ETF事件套利的典型案例一一买入停牌的股改股票、套取权证?…………6 15． 举例说明ETF事件套利的典型案例一一卖出手中持有的停牌股?……………………7 16． 如何利用ETF实现T+0交易?……………………………………………………………8 17． 如果未来融资融券、股指期货推出，如何利用ETF与股指期货实现套利?…………8 18． 如果未来融资融券、股指期货推出，还可以利用ETF进行哪些策略?………………9 1．ETF投资应用主要表现在哪些方面? ETF既具有指数基金的所有优点，又兼有单支证券交易灵活的特性。它不但具有风险分散、费率低廉的优点，更是一个可以灵活应用、适合于多种投资目的的投资工具。这些特点决定了它作为一种优质投资工具被广泛应用的潜力。 ETF近几年在全球市场能够迅速备受各类投资者的青睐，其根本原因在于ETF能广泛应用于投资管理、迎合各种投资和交易的需要，尤其在证券组合管理上，因而深受各类投资者的热衷，无论长期或短期投资者、机构或个人投资者。 利用ETF可以进行非常丰富的交易策略。一方面，利用ETF实现股票再投资、长期被动投资、长期投资组合的积极管理、组合配置的核心／卫星策略、组合现金管理、短期投资与波段操作的择时工具、各种套利策略(常规套利、事件套利、T+0交易等)。 另一方面，如果未来融资融券、股指期货推出，套利策略将更为多样。既可以利用ETF与股指期货实现套利策略，又可以实现资产配置、多空头、市场中性、避险策略等策略。 2如何利用ETF实现股票再投资? 投资者可以将手中持有的一篮子股票转换成ETF，实现股票再投资。投资者既可以在ETF发行阶段利用一篮子股票认购ETF，也可以在ETF上市后在二级市场申购ETF，从而通过ETF实现股票再投资。 在ETF认购阶段，如果投资者手中持有指数成分股中 的任何一只成份股、或部分成分股组合，而且认为该股票组合的未来走势可能弱于指数走势，就可用于认购ETF。这样，投资者在不增加额外资金的情况下，将手中持有的预期走势较弱的股票，转换成ETF指数基金，从而达到改善资产的流动性与风险收益特性的目的。投资者可采用网下股票认购(通过发售代理机构)以股票认购ETF。 对于已上市的ETF，投资者可以通过申购，将ETF标的指数成分股转换成ETF。例如，在预期指数将上涨、而个股选择难度增大的阶段，对于手中已持有的指数成分股组合，可以将所持股票转换成ETF。由此，投资者在降低了个股买卖的品种选择与时点选择的难度、降低了交易成本的同时，获得了指数投资的好处。 3为何ETF是实现长期投资的有效工具? 由于ETF基金代表一篮子股票组合，因此与投资个别股票相比，投资ETF基金能提供多样化的投资组合。证券组合投资多样化和有效市场假设是现代证券组合理论的两大基石。该理论及实证研究表明，多样化投资能显著降低投资的个别风险(由个别股票带来的风险)，从而使整个组合接近市场系统风险(而市场系统风险是无法降低或消除的)。如果我们相信市场是充分有效的，那么投资者的最佳投资选择应该是整个股票市场。 从美国等市场长期统计数据来看，只有20%左右的主动投资型基金的收益率能够超过指数型基金，其中又只有10%左右的主动投资型基金比指数型基金的收益率多1%，而比指数