加快铁路经营机制转换,实现全行业规范管理.PDFVIP

2011 年 05 月 18 日 陆上运输行业 2011 年日常报告 评级：增持 维持评级 行业点评 瞿永忠 黄金香 联系人 分析师 SAC 执业编号：S1130511030022 (8621 (8621 quyz@ huangjx@ 加快铁路经营机制转换，实现全行业规范管理 事件 人民铁道报报道：5 月 17 日，铁道部召开全路电视电话会议，深入学习贯彻胡锦涛总书记重要指示精神，对转 换铁路经营机制和做好当前重点工作作出部署。盛光祖指出，各单位以学习贯彻胡锦涛总书记的重要指示精神为动 力，按照 4 月 22 日全路电视电话会议和全路经营工作会议部署，各项工作有了明显改进和加强，保持了良好的发 展态势。 盛光祖就加快推进铁路经营机制转换提出要求。他指出，转换经营机制，首先，要转变思想观念，打牢思想基 础；其次，要做好新的经营机制顶层设计以及相应方案措施的制定，进行制度创新；第三，要建立科学高效的企业 运行机制，确保相关制度在企业得到有效落实。在这一形势下，必须特别强调规范管理，使各项政策措施的实施既 积极又稳妥，做到依法管理、依法经营。 盛光祖强调，实现规范管理，要突出抓好权力制衡、运行有序、合力形成、考核有效四个环节。 评论 发展多元化经营战略，规范管理是首要要求：在上一任部长在位期间，铁路多元经营发展气势如虹，但是各种非规 范的操作，致使人民上告国务院的信件非常多，最后国务院不得不出面干涉，乃至于铁道部叫停了大部分收费项 目。前车之鉴，后车之师。铁道部在全面开展多元经营战略之前，首先规范业务发展，大大地打消了我们的对多元 化经营“一放就乱”的后顾之忧。 铁路多元化经营战略规划的内容大大超过我们的预期：目前铁道部多元战略规划主要包括三个方面的内容：1、是 大力发展我们主业客货运业务，扭转目前低盈利甚至亏损的局面（铁道部一季报亏损 37 亿），尤为迫切。2、重点 发展延伸服务，货运发展大物流，客运发展商贸、广告和旅游等。为铁路企业发展关联产业拓展市场创造了新的空 间。3、顺势发挥铁路优势，拓展路内外市场。为铁路的资产盘活甚至积极参加充分市场竞争打开新的局面。 权力制衡、运行有序、合力形成、考核有效的四项要求为多元化发展提出了明确的工作纲要：尤其是考核有效的要 求，基本要打破铁路的大锅饭的“一锅粥”的局面，将充分激发基层员工，尤其是专业人士的工作激情和创造力。 投资建议 我们维持行业“增持”评级，投资组合为：广深铁路（601333 ）、大秦铁路（601006 ）和铁龙物流（600125 ）。 - 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 用使司公限有理管金基富添汇供仅告报此 此报告仅供汇添富基金管理有限公司使用 行业点评 长期竞争力评级的说明： 长期竞争力评级着重于企业基本面，评判未来两年后公司综合竞争力与所属行业上市公司均值比较结果。 公司投资评级的说明： 强买：预期未来 6 －12 个月内上涨幅度在 20%以上； 买入：预期未来 6 －12 个月内上涨幅度在 10% －20%； 持有：预期未来 6 －12 个月内变动幅度在 -10% －10%； 减持：预期未来 6 －12 个月内下跌幅度在 10% －20%； 卖出：预期未来 6 －12 个月内下跌幅度在 20%以上。 行业投资评级的说明： 增持：预期未来 3 －6 个月内该行业上涨幅度超过大盘在 5%以上； 持有：预期未来 3 －6 个月内该行业变动幅度相对大盘在 -5% －5%； 减持：预期未来 3 －6 个月内该行业下跌幅度超过大盘在 5% 以上。 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明