美国OTCBB市场介绍.pdfVIP

OTCBB 美国场外柜台交易系统 美国场外柜台交易系统（Over the Counter Bulletin Board，OTCBB）（简 称OTCBB）OTCBB 即场外柜台交易系统，又称布告栏市场，是由NASDAQ 的管理者 全美证券商协会（NASD）所管理的一个交易中介系统。OTCBB 带有典型的第三层 次市场的特征。OTCBB 与众多的创业板相比具有真正的创业板特征：零散、小规 模、简单的上市程序以及较低的费用。 OTCBB 简介 为了便于交易并加强 OTC 市场的透明度，NASD 于 1990 年开通了 OTCBB 电子报价系统，将一部分粉红单市场的优质股票转到 OTCBB 上来。OTCBB 电 子报价系统提供实时的股票交易价和交易量。目前在粉红单市场流通的股票 多于在OTCBB 上流通的股票。在OTCBB 上面流通交易的股票，都是不能达到 在那斯达克全国市场（NationalMarket ）或小资本市场（SmallCapital）上 挂牌上市要求的公司的股票，因此有人说它属于 “未上市证券市场”。 一般而言，任何未在 NASDAQ 或其它全国性市场上市或登记的证券，包 括在全国、地方、国外发行的股票、认股权证、证券组合、美国存托凭证 （ AmericanDepositaryReceipts ） 、 直 接 参 与 计 划 （DirectParticipationPrograms）等，都可以在 OTCBB 市场上报价交易。 所有在OTCBB 挂牌交易的公司都必须按季度向公众披露其当前财务状况，年 报必须经由 SEC 核准的会计师事务所审计。 对于迈不过 NASDAQ 或香港创业板这道门槛的中小企业而言，美国的 OTCBB 市场是一个不错的选择。OTCBB 对发行证券企业的管理并不严格，但 信息传递系统是全部电子化的。 OTCBB 与NASDAQ 的区别 OTCBB 与NASDAQ 的区别在于以下几个方面： 1、没有上市标准； 2、不需要在OTCBB 进行登记，但要在 SEC 登记经NASD 核准挂牌； 3、挂牌审批时间较短； 4、上市费用非常低，无需交纳维持费? 5、在股价、资产、利润等方面没有维持报价或挂牌的标准。 与NASDAQ 相比，OTCBB 以门槛低而取胜，它对企业没有任何规模或盈利 上的要求，只要经过SEC 核准，有三名以上做市商愿为该证券做市，就可以 向NASD 申请挂牌。挂牌后企业按季度向SEC 提交报表，就可以在 OTCBB 上 市流通了。 在OTCBB 市场中投资的投资者 OTCBB 上少见大的基金与机构投资者，投资者以小基金与个人投资者为 主，一般都是有一定财产基础而又喜欢冒险的人。 OTCBB 借壳与 IPO 的区别 因为OTCBB 上市门槛低，近年来一些国内民营企业选择一家在 OTCBB 挂 牌的美国壳公司，以反向收购的方式在OTCBB 借壳上市，但有些企业并不知 道在OTCBB 市场上也可以直接上市，于是轻信某些中介机构的虚假宣传，委 托这些中介机构代为操作以反向收购方式在OTCBB 市场上市的事宜，结果在 付出了部分股权的代价和上百万美元的中介费用后，获得的只是一个交易代 码和空壳，上市融资成为泡影，教训十分深刻。 通过直接上市，可以减少现有股份的缩股比例，同时，可以最大限度地 保护现有股份持有人，不受原壳公司的客观影响，以及壳公司股份持有人在 该公司进入后，抛售股份等而伤害该公司股份持有人的利益。但在 OTCBB 以 IPO 方式发行股票，对公司的要求比较高，并要通过比较繁杂的审计、审核 过程，所以通常所花费的时间也要比买壳多。 借壳上市还是 IPO，可以根据不同企业的情况，证券市场行情等多方面 因素综合考虑。 只要公司业绩保持持续增长，按照规定及时进行相关内信息的披露，是 可以被广泛的投资者认同，顺利融到资金，等公司发展到一定规模，还可以 转板到更高层次的资本市场进行融资。 中国企业OTCBB 上市介绍 OTCBB 与其他融资方式的比较 OTCBB 于直接上市(IPO)的比较。OTCBB 实际上就是一种借壳上市，或称作反 向收购。它具有一下优点： 1.操作上市的时间短办理反向收购大约需3-9 个月（买仍在交易的壳需3 个 月，买已停止交易的壳到恢复交易需6 个月至9 个月）；直接上市(IPO)一般需1