排放权交易差别化定价_局部均衡及一般均衡的对接.pdfVIP

金金融融论坛论坛 征文增刊征文增刊（） 排放权交易差别化定价：局部均衡与一般均衡的对接 彭江波 郭 琪 ［摘 要］排放权交易作为将环境资源产权化为可交易商品，并利用市场机制对其定价，促使交易 主体充分表露偏好，从而优化资源的一种经济手段，契合中国当前经济发展水平上的节能减排需要。 对排放权实行差别化定价是排放权交易市场实现长期动态均衡发展的有效路径，差别化定价需要考 虑环境禀赋、地区发展、行业类别及污染源位置等差异性因素。文章还以环渤海经济圈污水排放权交 易为例进行检验，鉴于目前试点定价仅能体现当时范围的市场供求状况，以及行业数据和污染源地理 位置数据的不可得性，测算的价格不同程度高于目前试点中供需双方协定的排放权定价。 ［关键词］排放权交易；定价；局部均衡；一般均衡；节能减排；环渤海经济圈 ［文章编号］1009-9190（2010）Z1-0042-07 ［中图分类号］F830 ［文献标志码］A 随着中国工业化和城市化进程的加快，能源约束和污染激增问题日益成为阻碍中国经济转型和可持续发 展的瓶颈，节能减排势在必行。排放权交易作为将环境资源产权化为可交易商品，并利用市场机制对其定价， 促使交易主体充分表露偏好，从而优化资源配置的一种经济手段，契合中国当前经济发展水平上的节能减排需 要。但是纵观20多年的试点，却始终未形成具有统一标准和市场化运作体制的排放权交易系统。排放权交易 定价仍处于地方政府主导下、微观主体点对点的个体协商交易阶段，由此形成地理割据下权证流通性差和价格 无序的现状，导致价格作为调整经济主体行为的市场信号，既无法完全反映外部成本，又无法阻止“用脚投票”， 缺乏约束力。究其原因，由于环境资源的公共属性，无法直接对其按照价值和供求关系准确定价，排放权交易 只能按照经济学中“价格=边际成本”的原则进行模糊定价，但这是一种在假设市场完全竞争、交易成本为零的 理想状态下的长期目标定价机制，并不符合存在环境、行业、地区等差异的区域现实状况的定价要求。因此，寻 求一种融入差异变量的差别化定价机制是实现短期局部均衡与长期一般均衡统一的必然选择，就像如果想把 一个不规则的半球（非均衡状态的即期交易价格）修补成一个完整的球（长期均衡价格），必须通过增加另一半 不规则的半球（差别化的定价机制）来实现。 一、排放权交易理论定价研究进展 排放权交易发生于权证的供求主体之间，其交易行为的发生决定于权证价格和运作规则，即包含了环境成 本的排放权交易价格水平可以调节经济主体的行为。显然，定价理论是排放权交易研究的核心内容。 （一）传统定价理论 环境资源作为公共产品，其市场价值难以衡量，因此完全基于真实价值基础上的货币化估价基本不可行。 传统经济学在分析排放权价格形成机制时，通常假设市场是完全竞争的，而且市场上的参与者不存在异质性， 在这种单一状态下，旨在实现总量控制的管制者以保护环境而非获利为目的发放排放权时，排放权交易的总供 给曲线是一条垂直于横轴的线，微观经济主体对于排放权交易的需求取决于其边际治理成本。换句话来说，只 有当排放权交易下的产品价格正好内部化了环境损害时，或者说排放权交易的市场价格与经济主体减排的边 际治理成本相等时，才不会存在进一步的交易机会，经济主体减排的成本最低（托马斯·恩德纳，2005）。由于 “价格=边际成本”的定价理念存在严格的假设条件，现实中难以完全满足，因此逐渐出现了基于理性选择的非 市场估价理论以及基于非理性选择的设有估价法（Davis，1963）、旅行成本模型（Wood、Trice，1958）、享乐主义定 ［作者简介］彭江波，男，西南财经大学中国金融研究中心，博士生；郭琪，女，中国人民银行济南分行，博士（济南， 250021），E-mail：pjb1968@163.com。 42 彭江波、郭琪：排放权交易差别化定价：局部均衡与一般均衡的对接 价（Rosen，1974）、剂量-反应方法（Ellis、Fisher，1987）以及转移支出/避免成本法（Courant、Porter，1981）等。此 外，基于环境成本-收益的机会估价方法也逐渐流行起来，包括影子价格法、边际成本法、全成本法、两部制法、 稀缺租金定价法等（张博，2007）。但是这些方法基本都是只关注现象的某一方面或某一过程的阶段分析