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我国发展ETF的意义及借鉴模式 　 2004-07-19 16:04 　　发展ETFs的积极意义交易所交易基金(ETFs)作为一种信托产品和指数基金，在美国和其他发达国家证券市场迅速崛起，显示出了强大的生命力。我国引入ETFs有助于培育机构投资者，为个人投资者提供更有效的避险工具；此外，还能推动证券市场在股指期货、指数期权等方面的产品创新。 　　对于我国证券市场而言，首先，发展ETFs能够增加交易品种，完善证券交易所的产品结构，有利于指数化投资方式和长期投资理念的形成与发展，也是顺利实施QFII制度的需要；其次，开设ETFs交易产品，可以降低我国证券市场的波动幅度。由于ETFs具有双重交易结构，其赎回时得到的是股票不是现金，因此，对市场的直接冲击较小，能避免股市受到大量抛压的重创。发展ETFs可选择的模式指数基金的发展可选择ETFs形式。我国证券市场投资者普遍反映“只赚指数不赚钱”，而现有的基金中只有少数基金的表现不逊于相关指数，而且基金绩效的稳定性不显著。虽然我国也有部分优化指数基金的管理经验，但其并不是真正意义上的指数基金。 　　目前我国进一步发展指数基金有3种可供选择的形式：封闭式形式、普通开放式形式和ETFs形式，但开放式或是封闭式都存在缺陷。封闭式基金存在折溢价交易，传统的指数基金成本较高，并容易产生指数跟追误差。ETFs形式作为一种特殊的开放式指数基金，其独