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期权价格的影响因素——波动率 欧式期权 VS 隐含波动率（Implied Volatility） S=100，K=100，T=30天，R=2% Copyright? 2010 浙商期货有限公司　All Right Reserved IV每上扬10%，价格上扬1倍 期权价格的影响因素——波动率 波动率在期权价格公式中的体现： Copyright? 2010 浙商期货有限公司　All Right Reserved 期权价格的影响因素——波动率 隐含波动率: 1、投资者已知：P=BLS(S, X, T-t, r, ?）其中?未知。 2、投资者定价过程： Step1：交易者决定未来的波动度。 Step2：代入评价公式。 Step3：得出期权价格。 隐含波动度(Implied Volatility)：依期权在市场上成交 的实际价格所换算出对现货指数波动程度的预期。 Copyright? 2010 浙商期货有限公司　All Right Reserved 期权价格的影响因素——波动率 波动率估计： 一、隐含波动率： 收集P，S，X，r，T-t，代入BLS公式，得到隐含波动率 二、历史波动率: 1、样本的无偏估计 2、Garch族模型 三、VIX指数编制 四、波动率曲面（插值计算） Copyright? 2010 浙商期货有