投资银行的其他融资业务幻灯片.pptVIP

LOGO “ Add your company slogan ” 投资银行的其他融资业务和经纪业务 第一节 商业票据融资 1 第二节 公共融资 2 第三节 国际融资 3 第四节 咨询服务 4 5 第五节 投资管理 第九章 第一节 商业票据融资 （一）商业票据的特点 1 商业票据的期限 在美国，商业票据的期限一般少于270天 2 商业票据的投资 大部分商业票据由机构投资者购买 3 商业票据的收益 其收益要高于同期的国库券收益率 (二) 商业票据的发行者 商业票据的发行者可以分为金融性公司和非金融性公司，前者又可以分为，附属金融公司如福特信用公司以及与银行有关的金融公司和独立的金融公司这三种。 （三） 商业票据的融资目的 1 筹措季节性的短期资金 2 满足长期融资的需要 3 为其他目的融资 （四）投资银行在票据融资中作用 交易商募集的商业票据的发行者通常是工业企业，通过投资银行承销其票据。在商业票据市场上，投资银行在某种意义上起到联结承销和私募两个市场的中介作用。 第二节 公共融资 （一）国库券融资 1、融资工具 从期限来看，政府债券主要包括长期、中期、短期国库券。 2、投资银行在国库券市场上的作用 投资银行在国库券市场上既作为初级交易商参与发行市场业务，又作为交易商和金融产品的创新者参与二级市场业务。 （二）机构融资 1、机构债券的特点 联帮政府机构债券介于公司债与国库券之间 政府机构债券的利率稍高于国库券 国库券本金和利息是一次性偿还的 2、投资银行在机构债券市场中的作用 1 投资银行和商业银行作为财务代理人在债券的设计和定价方面提供帮助 3 投资银行还会在其中应用一些特殊的金融工程技术 2 作为承销商，通常把证券进行重新包装，以使之对投资者更有吸引力。 （三）市政融资 其利息收益是免税的，无论是公司法人还是个人都免缴联邦所得税 市政债券的特点 市政债券发行这的债券可分为一般债务债券和收益债券，收益债券比一般债务债券风险大。 2、投资银行在市政债券市场的作用  投资银行及商业银行的证券部在市政融资方面的重要作用是提供融咨询服务。 其内容分为四类： (1)对融资计划和债务政策提出建议； (2)为组织新债务提供技术帮助； (3)信息传播； (4)监控。 第三节 国际融资 一、国际债券融资 1、国际债券市场 国际债券市场是欧洲债券市和外国债券市场的综 合。外国债券是借款人在外国用当地货币发行的债券而欧洲债券（Eurobonds）则是一个以伦敦为主的一个国际性交易的，多种货币的债券市场。 2、欧洲债券融资 (1)欧洲债券发行机制 1 定价方法 欧洲债券发行采取预先定价方法(Pre- priced Deals)，这种定价方法是在债券公布日之前就已确定满足发行者要求的价格 2 发行新机制 自从415规则实施以来，欧洲债券发行承销通常采取买断交易方式 欧洲债券发行程序 公布日 发行日 结束日 欧洲债券 发行公告 确定签署 最终条款 承销团支付债券 发行者获得资金 （3）外国债券融资 (1)扬基债券 所谓扬基债券是指非美国发行者在美国发行的以美元计价债券. 美国债券市场现已推出一大批融资办法，覆盖整个资本结构的各个方面，发行方式也无所不包：公募、私募以及公募114A条例下的包销发行 以下对三种融资方式作一比较 公募 144A规则下的发行 传统私募 证券委员会注册 不必注册 不必注册 需公开的信用等级 需公开的信用等级 不需公开的信用等级 包销 包销 代销 最小规模 最小规模 无最小规模 （AAA-B) （BBB级或以上） （AAA-BB) 各种信用级别债券 较高级别的债券 各种信用级别的债券 流动性强 流动性较强 流动性差 (2)武士债券 是指非日本发行者在日本发行的以日元为计价单位的债 券。 发行武士债券有利一面： 由于武士债券是日本国内债券，在日本清算交割，用日文发行说明书，并且可以得到债券的实际凭证，因而它比欧洲债券更具有吸引力。 发行武士债券不利的一面： 发行费用要高， 流动性差 过程繁琐 (3)龙债券 龙债券的特点： 1 一般是一次到期还本、每年付息一次的长期固定利率债券；或以伦敦银行同业拆放利率为基准的浮动利率债券 2 投资人主要在亚洲 3 主承销商在组成承销团时会希望包括一定数量亚洲地区的投资银行作为非主干事承销商。以调动其在二级市场交易中的作用。 4 龙债券市场与欧洲债券市场及扬基债券市场相比有一定的独立 二、 国际股票融资 国际股票市场系由各主要国家股票市