第五章外汇交易基础幻灯片.pptVIP

第五章　外汇交易基础 外汇交易即在外汇市场上，以外汇银行为中心的各有关市场参与者之间进行的外汇买卖活动。 外汇交易的两个发展阶段： 传统:即期、远期、掉期、套汇和套利 创新:外汇期货、期权、货币互换、远期利率协议 一、交割日期 交割日（又称起息日）指买卖双方支付货币的日期，表现为交易双方按对方的要求，将卖出的货币解入对方指定的银行。 分类： 标准交割日 隔日交割 当日交割 二、即期外汇交易的报价 路透交易系统采用美元标价法，除英镑、爱尔兰镑、澳元、新西兰元采用“单位镑”法外，其他货币采用“单位元”标价。 三、即期汇率的套算 若报价均为以美元为基准货币 若报价均为以美元为计价货币 例6-1 某日巴黎外汇市场报价 USD/EUR=1.0110/20 USD/HKD=7.7930/40 求：EUR/HKD 四、即期外汇交易的应用 货币兑换 调整外汇头寸 投机 第二节 远期外汇交易(forward exchange) 概念：买卖双方签订合约，约定有关条件，在未来的约定日期按约定办理交割的外汇交易 类型 固定日交割 择期交割 进行远期外汇交易的原因 套期保值：交易者与借贷者 投机盈利 一、远期汇率的报价 直接报价法 点数报价法（远期差价报价法） 直接标明远期标价法 瑞士、日本等国采用此法，如苏黎世外汇市场某日美元对瑞士法郎的汇价：每美元合瑞士法郎： 即期：1.1755/65 1个月：1.1771/85 2个月：1.1887/98 3个月：1.1911/25 4个月：1.2045/95 前小后大往上加前大后小往下减 升水 贴水 平价 二、远期外汇交易的分类 定期远期交易和择期远期交易 规则交割日交易和不规则交割日交易 三、远期外汇交易的应用 保值性远期外汇交易 投机性远期外汇交易 远期外汇交易的应用 某美国贸易商于5月10签订购买合同，以日元计价，30天后支付4亿日元的进口货款，而签订合同当日（5月10日）美元兑日元的汇率水平为133。该进口商资金只有美元，因此需要通过外汇买卖，卖出美元买入日元来支付货款。30天的远期日元汇价为132.5。（规避美元贬值带来的风险） 例6-4 某年3月12日，外汇市场上的即期汇率为USD/JPY=111.06/20，3个月远期差价点数为30/40。假定当天某日本进口商从美国进口价值100万美元的机器设备，需在3个月后支付美元。若日本进口商预测3个月后美元将升值到USD /JPY=112.02/18。如果日本进口商不采取即期将日元兑换成美元并在3个月后支付的方式，在其预期准确的情况下，（1）如果日本进口商不采取保值措施，则6月12日需支付多少日元？（2）日本进口商采用远期外汇交易进行保值时避免的损失为多少？ 例6-6 某天英镑3个月远期汇率为GBP/JPY=190.00/10。某英国投机商预期3个月后英镑兑日元有可能大幅度下跌至GBP/JPY=180.00/20。如果预期准确，不考虑其他费用，该投机商买入3个月远期日元，可获得多少投机利润？ 第三节 套汇交易（arbitrage） 概念:套汇者利用两个或两个以上的外汇市场上的汇率差异，在汇率低的市场上买进，同时在汇率高的市场上卖出，通过贱买贵卖套取差价利润的活动。 类型 直接套汇（同种货币、不同市场） 间接套汇（需计算交叉汇率） 直接套汇(两角套汇) 同一时间 伦敦市场上英镑兑美元的汇率为?1＝US$1.6150--1.6160 纽约市场上该汇率为?1＝US$1.6180--1.6190 可如何通过买卖外汇来获利？ 直接套汇 例：某日伦敦外汇市场的即期汇率为GBP1=USD1.6200/10；纽约外汇市场该汇率为GBP1 =USD1.6310/20。若不考虑其他费用，某英商用100万英镑进行的套汇交易可获得多少收入？ 第四节 外汇掉期和套利交易 掉期交易：人们同时将不同交割期限的同一笔外汇买进和卖出的交易。 币种相同，金额相同，交割期限不同，方向相反 一、外汇掉期交易 一日掉期 今日对明日 明日对后天 即期对次日 即期对远期 远期对远期 外汇掉期交易的应用 保值性掉期交易 投机性掉期交易 例：某港商1个月后有一笔100万欧元的应付账款，3个月后有一笔100万欧元的应收账款。在掉期市场上，1月期欧元汇率为EUR/HKD=7.7800/10，3月期欧元汇率为 EUR/HKD=7.7820/35，问港商如何进行远期对远期掉期交易以保值？其港币收支如何？ 二、套利交易（interest arbitrage） 概念：短期利率差异+货币远期差价 例：美国金融市场3个月定期存款年息8%，而在英国为12%。在美国借入一笔美元资金，购入英镑现汇并在英国存入3个月定期获较高利息。期满后兑换成美元汇回。 汇率风险 第五节　金融期货与金融期权 金融衍生工具的含义 　又