中国零售业周报（第17期）.PDFVIP

2009 年 3 月 11 日 零售 中金公司研究部 中国零售业周报(第 17 期) 分析员：郭海燕 guohy@ 钱 炳 qianbing@ 千家商企 2 月份销售同比增长 12 ％？ (8610) 6505 1166 中金本周观点: 千家商企 2 月份销售同比增长 12 ％，恐怕不能刻画零售市场的实际情况 千家核心商业企业零售指数（商务部，Wind 资讯）显示：2 月份千家零售企业销售同比增长 12.1 ％。我们认为，这一 数据难以反映真实的零售市场状况，主要依据是： 1) 相比去年，今年 2 月份没有春节，如果在缺少重大黄金周的情况下还能够获得 12 ％的增速，则预示着个人消费市 场在2 月份强劲反弹，但从企业反馈和我们的草根调研来看并非如此——在经济下滑和缺少黄金周的双重作用下， 2 月份的销售很可能是同比下降的；而我们拜访的很多门店均反映春节过后销售下滑比较明显。 2) 中华商业信息中心公布的百家重点零售企业春节期间的销售“农历” 同比增速为6.6% ，一般而言，在经历了春节的 集中采购后，2 月份的增