第三课 管理会计8-4.pptVIP

* 【例题】企业购入设备一台，价值为5万元，按直线法计提折旧，使用寿命为5年，期末无残值。投产后每年可生产销售产品6500件,该产品售价为7元，单位变动成本为4元，固定成本总额为4500元（不含折旧），贴现率为12%，求该项目的净现值、净现值率、现值指数、内涵报酬率、动态投资回收期，并作出决策。 EBIT=px-bx-a 营业收入6500*7 变动成本6500*4 固定成本4500 0 1 2 3 4 5 投资50000 NCF0= -50 000 NCF1~5= 6500(7-4)-4500 =15 000 * 营业收入6500*7 变动成本6500*4 固定成本4500 0 1 2 3 4 5 投资50000 NCF0=-50 000 NCF1~5=15 000 NPV=15000*(P/A,12%,5)-50000=4072 NPVR=4072÷50000=0.08144 PI=54072÷50000=1.08144 (P/A,IRR,5)=50000÷15000=3.3333 查表4， 15% IRR 16% 3.3522 3.333 3.2743 IRR=15.24% n=4 n=? n=5 3.0373 3.3333 3.6048 PP=4.52(年) ∵NPV=4072＞0 IRR=15.24%＞12% PP=4.52＜投资使用期5 ∴该项目可行 * 【例题】企业拟引进一条流水线，投资总额为100万元，分两年投入。第一年初投入60万元，第二年初投入40万元，建设期为两年，期末无残值。按直线法计提折旧。该项目使用寿命为10年，投产后每年销售收入60万元,付现成本为35万元，在投产初期投入流动资金20万元，项目使用期满仍可收回。假定企业期望的报酬率为10%，求该项目的净现值，并判断该项目是否可行。 NCF0=-60 NCF1=-40 NCF2=-20 NCF3~11=60-35=25 NCF12=60+20-35=45 营业收入60 付现成本35 收回流垫20 垫流20 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 投资60 40 NPV = - 60 - 40(P/F,10%,1) - 20(P/F,10%,2) + 25(P/A,10%,9)(P/F,10%,2) + 45(P/F,10%,12) = 20.4259(万元) ＞0，该项目可行。 * 第三节 项目投资决策评价指标的应用 互斥方案是指作为决策对象的各个方案之间是相互对立、相互排斥的，选定了某个方案也就意味着排除了接受其他方案的机会，各个方案之间不存在相容的可能性。 对互斥方案进行经济评价和决策时的特性： 每个方案不仅要进行方案的评价， 即评价自身的经济性，还要进行横向的相互比较。 当各方案的寿命期不同时，应进行适当处理， 或选择适当的方法，使各方案之间具有可比的共同基础 只能选择一个方案或一个都不选。 二、多个互斥方案的对比与选优 * 第三节 项目投资决策评价指标的应用 互斥方案的决策过程： 每一个入选方案已具备项目可行性的前提下，利用具体决策方法比较各个方案的优劣，利用评价指标从各个备选方案中最终选出一个最优方案的过程。 二、多个互斥方案的对比与选优 * 第三节 项目投资决策评价指标的应用 ∵各个备选方案的投资额、项目使用期不一致,而用不同的方法作出决策。 二、多个互斥方案的对比与选优 原始投资额相同，项目计算期相等适用：净现值法、净现值法率法和内含报酬率法 原始投资额不同，项目计算期相等适用：差额净现值法和差额内含报酬率法 3.原始投资额不同，项目计算期不等 适用：年回收额法 （年均净现值法、年等额净回收额法） * 【例题】某企业现有资金50万元可用于固定资产项目投资，有A、B、C三个互相排斥的备选方案可供选择，这三个方案的投资额均为50万元，且都能使用6年，贴现率为10%，现经计算NPVA=6.1253万元，IRRA=12.3%； NPVB=10.25万元，IRRB=16.35%；NPVc=8.36万元，IRRc=14.11%。请进行决策，那一个方案最优。 ∵ A、B、C三个备选方案的净现值均大于零， NPVA=6.1253万元 NPVB=10.25万元 NPVC=