华宝兴业宝康消费品240001基金投资价值报告.docVIP

华宝兴业宝康消费品：业绩下滑 基金规模缩水四成 华宝兴业宝康消费品是一只成立于2003年的混合型基金，主要以消费品类股票为投资标的，比例不低于其股票资产的80%。该基金成立之初表现优异，2009年以前历年排名均处于同类基金前列，但从2010年之后，该基金排名出现下滑。截至2012年9月11日，华宝兴业宝康消费品今年来净值增长1.69%，排在同类基金的208名。 图表1 华宝兴业宝康消费品成立以来累计净值走势数据来源：金融界网站—基金产品研究中心 图表2 华宝兴业宝康消费品业绩表现 年份 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 今年以来 净值增长率（%） 4.94 8.36 9.14 104.04 96.24 -41.82 83.52 -0.76 -17.74 1.69 同类基金排名 -- 2/28 6/48 46/93 70/103 46/174 37/240 209/344 116/454 208/508 数据来源：金融界网站—基金产品研究中心 华宝兴业宝康消费品成立至今经历了5名基金经理，现任基金经理胡戈游于2011年2月份起担任该基金基金经理，任职期间净值下跌14.90%，略低于同期同类基金平均收益。考察该基金经理往期业绩发现，其任职过的三只基金在其任职期间收益均低于同期同类基金平均收益，往期业绩不是很理想。 图表3 胡戈游担任华宝兴业宝康消费品基金经理期间收益 数据来源：金融界网站—基金产品研究中心 图表4 胡戈游担任华宝兴业多策略成长基金经理期间收益 数据来源：金融界网站—基金产品研究中心 图表5 胡戈游担任华宝兴业宝康配置基金经理期间收益 数据来源：金融界网站—基金产品研究中心 业绩下滑伴随着的是规模的缩水，从图表6可以看出，华宝兴业宝康消费品的规模从2010年3季度开始不断下滑，截至2012年二季度末，该基金规模为16.83亿份，较2010年第二季度末的30.39亿份已大幅缩水44.63%，四成的缩水幅度实在不小。 图表6 华宝兴业宝康消费品规模变动 数据来源：金融界网站—基金产品研究中心 行业配置方面，我们对基金经理胡戈游任职以来的情况进行统计发现，该基金很看好食品饮料行业，从2011年1季度开始，食品饮料行业即成为华宝兴业宝康消费品的第一大重仓行业，2012年以来持有食品饮料行业占该基金净值比在20%左右。重仓股方面，华宝兴业宝康消费品的各期重仓股变化不大，前十大重仓股每期只有2-3只有所变动，调仓不是很频繁。业绩方面，该基金在大盘下跌的情况下表现较好，抗跌能力强；但在大盘上涨期间，涨幅弱于大盘涨幅。 图表6 胡戈游任职期间华宝兴业宝康消费品重仓股情况 2011-1Q 2011-2Q 2011-3Q 重仓股票 期间涨幅（%） 重仓股票 期间涨幅（%） 重仓股票 期间涨幅（%） 青岛海尔 -0.14 五粮液 13.28 五粮液 1.65 双汇发展 -10.54 双汇发展 -15.44 双汇发展 -0.88 五粮液 -8.1 华侨城A -3.36 华侨城A -19.36 华侨城A 22.03 美的电器 -1.37 贵州茅台 -0.33 美的电器 7.95 贵州茅台 18.93 美的电器 -20.35 伟星股份 -7.3 上汽集团 1.62 苏泊尔 -14.54 贵州茅台 -2.3 青岛海尔 -0.79 银座股份 -12.54 苏泊尔 -4.03 0.18 豫园商城 -9.2 银座股份 -17.57 银座股份 -1.78 国药一致 -3.66 恒生电子 -21.77 小商品城 -22.53 华润三九 3.95 加权涨幅（%） -0.9 加权涨幅（%） -0.09 加权涨幅（%） -1.91 上证指数涨幅（%） 4.27 上证指数涨幅（%） -5.67 上证指数涨幅（%） -14.59 2011-4Q 2012-1Q 2012-2Q 重仓股票 期间涨幅（%） 重仓股票 期间涨幅（%） 重仓股票 期间涨幅（%） 双汇发展 7.68 双汇发展 -1.51 双汇发展 -9.47 五粮液 -9.78 五粮液 0.12 五粮液 1.3 华侨城A 11.85 华侨城A -1.84 华侨城A 19.34 贵州茅台 1.45 华润三九 -4.1 华润三九 32.09 美的电器 -17.49 美的电器 7.46 中国平安 -12.79 银座股份 9.75 青岛啤酒 -2.74 上汽集团 17.39 华润三九 -7.33 报喜鸟 4.79 报喜鸟 10.04 云南白药 -6.21 贵州茅台 1.93 青岛啤酒 21.86 苏泊尔 -14.4 云南白药 -7.15 云南白药 20.83 豫园商城 -10.26 格力电器