《建筑施工企业财务管理》习题解答20151026.docVIP

第二章 习题） F =100000×（1+10%）2 =121000（元） （2）2014年年初各年预期收益的现值 P =30000×（1+10%）－1+40 000×（1+10）－2+60 000×（1+10）－3 = 105409（元） 2.(1)解法一：分别计算第13年年末所支付现金的终值 F1＝200000×（F/A，12%,10）×(F/P,12%,3)=4930833（元） F2＝250000×（F/A，12%,10）=4387175（元） 由计算可知，方案一实际支付的金额比方案二要多，该开发商应选择方案二。 （2）解法二：分别计算第1年年初所支付现金的现值 P1=200000+200000×（P/A,12%,9）=1265640（元） P2=250000×（P/A,12%,10）×（P/F,12%,2）=1126085（元） 由计算可知，方案一实际支付的金额比方案二要多，该开发商应选择方案二。 3. 实际利率=1+8%/4)4-1=8.24% 设B银行1+i/12)12=(1+8%/4)4 i=7.94% 4. （1）A项目的期望报酬率=0.260%+0.6×20%+0.2×（-20%）=20% B项目的期望报酬率=0.230%+0.6×20%+0.2×10%=20% （2）A项目的标准离差==25.30% B项目的标准离差=6.32% （2）A项目的标准离差==25.30% B项目的标准离差==6.32% （3）由于A、B项目期望报酬率相同，但A项目的标准离差高于B项目标准离差，说明相同收益率下A项目风险更高，所以选择B项目进行投资。  第三章 习题 1. 解： ①普通股资金成本 ②留存收益资金成本 ③债券资金成本 ④银行借款资金成本 ⑤综合资金成本 2. 解：按现行企业所得税税率为25%计算。 该短期融资券的成本为： （一年按360天计算） 3．解：按照平均分摊法： 4. 解： （1） 解得： （2）由于该公司的息税前利润为4000万元，大于每股收益无差别点的息税前利润 2040万元，所以应该第二种筹资方式，即选择发行债券筹资。 5. 解： 该公司债券的资金成本为： 6．解： 根据公式 当时， 当时， 当时， 规律：在一定的范围内，随着销售额的减少，经营杠杆系数先增加后减少。可见，存在一个销售额，可以使得营业杠杆系数最大。 7. 解： （1） （2） 净收益增长=1.8530%=55.5%  第四章 习题 1. 解：首先，计算两方案每年的折旧额： 甲方案每年的折旧额=30000/5 =6000（元） 乙方案每年的折旧额=（36000-6000）/5 =6000（元） 先计算两个方案的营业现金流量，再结合初始现金流量与终结现金流量编制两方案的全部现金流量。 两个方案的营业现金流量表 （金额单位：元） 　 第2年 第3年 第4年 第5年 第6年 甲方案： 销售收入（1） 15000 15000 15000 15000 15000 付现成本（2） 5000 5000 5000 5000 5000 折旧（3） 6000 6000 6000 6000 6000 税前利润（4）=（1）-（2）-（3） 4000 4000 4000 4000 4000 所得税（5）=（4）×25% 1000 1000 1000 1000 1000 税后利润=（4）-（5） 3000 3000 3000 3000 3000 营业现金流量（7）=（3）+（6） 9000 9000 9000 9000 9000 乙方案： 销售收入（1） 17000 17000 17000 17000 17000 付现成本（2） 6000 6300 6600 6900 7200 折旧（3） 6000 6000 6000 6000 6000 税前利润（4）=（1）-（2）-（3） 5000 4700 4400 4100 3800 所得税（5）=（4）×25% 1250 1175 1100 1025 950 税后利润=（4）-（5） 3750 3525 3300 3075 2850 营业现金流量（7）=（3）+（6） 9750 9525 9300 9075 8850 两个方案的现金流量表（金额单位：元） CF0 CF1 CF2 CF3 CF4 CF5 CF6 甲方案： 固定资产投资 -30000 营业现金流量 9000 9000 9000 9000 9000 甲方案现金流量合计 -30000 9000 9000 9000 9000