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商业银行利率风险度量与管理 利率风险通常是指在官方利率或市场利率变化时，商业银行资产的收益与市场价值以及负债的成本与市场价值发生的不利于银行的变化，即商业银行的财务状况在利率波动时所面临的不确定性。利率的起伏波动，直接改变着商业银行的经营成本与收益，以及商业银行持有的证券资产的价值。因此，随着商业银行经营环境的变化及业务的多元化，利率风险的影响力越来越大。 了解利率风险的概念与表现形式 了解利率风险的度量方法 掌握敏感性缺口分析报告的编制方法 掌握持续期的计算方法 应用利率敏感性缺口模型规避利率风险 应用持续期缺口模型规避利率风险 掌握使用金融衍生品规避利率风险 第一节 利率风险及其表现形式 第二节 利率风险的度量 第三节 利率风险的管理 第一节 利率风险及其表现形式 利率是资金的价格，利率水平是由货币市场资金的供求状况所决定的。利率市场化后，利率会随着货币市场上资金的供求状况以及不确定因素而上下波动，于是就会给商业银行带来潜在的利率风险。利率风险的表现形式多种多样，根据国际惯例，利率风险主要有再定价风险、收益曲线风险、基准利率风险与选择权风险等四种表现形式。 再定价风险是利率风险最基本与最常见的表现形式，银行业务的多样性与经营的持续性使资产、负债与表外业务的到期日不匹配，再定价风险成为客观的存在。 收益曲线风险产生于收益曲线的斜率与形状的变化，以及人们根据现有收益对未来利率走势预测时可能出现的偏差。 选择权风险：由于利率变化，客户提前偿还贷款或支取存款，导致银行净利息收入变化，利率风险表现为选择权风险。 基准利率风险是，当其他重新定价条件相同时，银行的资产与负债因为所依据的基准利率不同，即收益利率与成本利率的调节机制不能完全匹配的情况，使净利息收入与现金流发生变动，产生利率风险。 第二节 利率风险的度量 传统的利率风险度量方法主要有编制缺口分析报告、净持续期分析等。在金融衍生品迅速发展的今天，表外业务在金融业务所占比重越来越大，使得对利率风险的度量更加困难。所以，产生了一些新的利率风险度量的方法，如动态收入模拟模型（情景分析与应力测试）、风险价值分析方法等现代方法。 利率风险的度量方法 一、编制缺口分析报告 二、净持续期分析 三、动态收入模拟模型 四、风险价值分析方法 一、编制缺口分析报告 1、利率敏感性缺口 编制缺口分析报告是当前银行最常用的利率风险度量方法。这里的缺口指的是利率敏感性缺口，指利率敏感性资产与利率敏感性负债的差额。利率敏感性资金（Rate-sensitive Fund），即浮动利率或可变利率资金，意指在一定期间（计划期）内展期或根据协议按市场利率定期重新定价的资产或负债。利率敏感性资金包括利率敏感性资产（Rate-sensitive Assets）与利率敏感性负债（Rate-sensitive Liabilities），其定价基础是可供选择的货币市场基准利率，主要有优惠利率、同业拆借利率、国库券利率等。? 利率敏感性缺口公式为： Gap = RSA – RSL，其中Gap表示缺口，RSA表示敏感性资产，RSL表示敏感性负债。 2、敏感性缺口分析报告 缺口分析报告是银行风险管理人员进行日常性的利率风险测量的主要方式。它能够大致地反映出银行的利率风险头寸。缺口分析报告的制作一般以某一时点银行的资产负债表为依据，划分相应的计划期，并在表的底端分别计算出各期的增量缺口、累积缺口与敏感性比率等。 例：以下我们以一家商业银行为例，说明如何编制缺口分析报告（见表12-1）。表的左边是银行的资产负债简表，对应的是各资产与负债距到期日的剩余时间，即在多长的期间内，银行的各项资产与负债重新调整利率的时间。本例中，划分了六个计划期，考察了各期的资产与负债的金额，以及缺口与各种缺口比率。 二、净持续期分析 1、持续期的含义 持续期（Duration）也称久期，最初由美国经济学家F·R·麦克莱（Frederick R·Macaulay）于1936年提出这个概念。持续期是指固定收入金融工具的所有预期现金流量的加权平均时间，也可以理解为固定收益金融工具各期现金流量抵补最初投入的平均时间。 例如：某固定收入债券的息票为每年80美元，偿还期为3年，面值为1000美元。这项金融工具的实际收益率（市场利率）为9%，现行市场价格为974.71美元，该债券的持续期可由表12-2得出。 表12-2 某固定收入债券的持续期 2、持续期的性质 金融工具支付利息或支付本金的次数越频繁，其持续期越短；金融工具的到期日越短，到期日与持续期越接近。 持续期是金融工具各期现金流抵补最初投入的平均时间。 持续期可以用来度量利率风险。 3、凸性 利用持续期衡量利率风险的准确性受到利率变化幅度的影响，只有在利率变化较小时才能比较准确地反映利率变化对