第三节 利润分配.pptVIP

二、利润分配政策的制定 利润分配政策：企业对利润分配有关问题所制定的方针和政策。（是否发放股利、发多少、何时发） 剩余股利政策 固定或稳定增长的股利政策 固定股利支付率政策 低正常股利加额外股利政策 （一）剩余股利政策 1、概念：公司的净收益首先应满足资金需求，如果有剩余，则派发股利；如果没有剩余，则不派发。 2、特点：保持最佳资本结构 3、评价 ①优点：可以保持最佳资本结构，保证内部留存 ②缺点：投资者无安全感，缺乏投资积极性 4、适用范围：公司初创阶段 【例题】 假设某公司2009年税后净利润为2000万元，2010年的投资计划需要资金2200万元，公司的目标资本结构为权益资本占60%，债务资本占40%。那么，按剩余股利政策，则2009年可以发放股利额为多少？假设当年流通在外的普通股为1000万股，那么每股股利为多少？ 按照目标资本结构，公司投资方案所需的权益性资本额为： 2200*60%=1320（万元） 2009年可发放的股利为： 2000-1320=680（万元） 每股股利为： 680÷10000=0.68（元/股） 3、评价： ①优点：股东满意，吸引更多投资者，树立良好的市场形象，增强企业地位，稳定股票价格。 ②缺点：股利支付与公司盈利相脱离，在公司发展过程中，一旦经营不善，给企业财务运作带来很大压力，最终影响公司的正常生产经营活动。很难被长期使用。 4、评价 ①优点：从税后利润中按固定比例支付现金股利，从企业支付能力的角度看，是稳定的股利政策。 ②缺点： 公司的收益不稳定，波动的股利向市场传递的信息就是公司未来收益前景不明确、不可靠等。给投资者带来公司经营状况不稳定、投资风险大的不良印象。 【例题】某公司长期以来采用固定股利支付率政策进行股利分配，确定的股利支付率为40%。2009年税后利润为1000万，公司本年度支付的股利为多少？ 1000*40%=400（万元） 如果下一年度有较大的投资需求，因此，在本年度采用剩余股利政策。下一年度的投资预算为1200万元，目标资本结构为权益资本占60%，债务资本占40%。则可发放多少股利？ 投资所需：1200*60%=720（万元） 发放股利：1000-720=280（万元） 2、特点：每年较低正常股利+盈利较好时额外股利 3、评价： ①优点：具有一定灵活性，股利发放留有余地，具有较大财务弹性。 公司盈利少时，按承诺派发股利，投资者有收益保障，股票价格可维持；公司盈利较好时，正常股利加额外股利，有助于股价上扬，增加投资者信心。 ②缺点：由于年份间的盈利波动使额外股利不断变化，时有时无，容易给投资者公司收益不稳定的感觉。 1、现金股利：股利支付的主要形式，要有足够的资金。 2、财产股利：公司拥有其他企业的债券、股票作为股利。 3、负债股利：应付票据或发行公司债券的方式支付股利。 注：2、3方式在我国公司实务中很少使用。 4、股票股利：发放股票作为股利的支付形式。 注：不导致资产减少或负债增加，但会增加流通在外的股票数量，同时降低股票每股价值，引起所有者权益内部各项目结构发生变化。 某上市公司在2009年发放股票股利前，资产负债表上的股东权益账户情况如下（单位：万元） 股东权益： 普通股（面值1元，流通在外2000万股） 2000 资本公积 4000 盈余公积 2000 未分配利润 3000 合计 11000 假设该公司宣布发放30%的股票股利（按股数走），现有股东每持有10股，即可获赠3股普通股。 该公司发放股票股利为600万股。普通股由2000万增加到2600万元，未分配利润由3000万减少到2400万元。 股票股利发放后的资产负债表上的股东权益部分如下： 股东权益： 普通股（面值1元，流通在外2600万股） 2600 资本公积 4000 盈余公积