某大学工程概预算课件第3章资金及时间价值及其计算.doc

资金等值 例3－3 某家庭预计今后20年内的月收入为2800元，如月收入的30％可以用于支付住房抵押贷款的月还款额，在年贷款利率为6％的情况下，该家庭有偿还能力的最大抵押贷款额是多少？如市场平均房价为1500元／m2，住房首期30％自己支付，问该家庭有购买能力的住房面积为多少？ 解：①月还款额2800×30％＝840元 ②贷款月利率 6％÷12＝0.5％ ③贷款计息周期数 20×12＝240 ④有偿还能力的最大抵押贷款额 P＝A〔（1＋ i）n－1〕／〔 i（1＋ i）n〕 ＝840×〔（1＋0.5％）240－1〕／[0.5％（1＋0.5％）240] ＝117247.85元 ⑤考虑自己支付的30%首付款,该家庭筹备的购房款为 117247.85 ／ 1－30％ ＝167496.93元 ⑥有购买能力的住房面积＝167496.93÷1800＝93.05 m2 资金等值 3）等差与等比系列 等差系列是指各时点的现金流量按某一定值逐期增加或减少，形成一个等差数列。 等比系列是指各时点的现金流量按某以速度逐期增长或降低，形成一个等比数列。 等差与等比系列等值公式有： 等差系列终值公式为： 等差系列现值公式为： 资金等值 等差系列年值公式为： 等比系列现值公式为： 以上公式中，P―现时发生的资金（本金） i―每个复利周期的有效利率，即折现率；n―复利周期期数；F―将来发生的资金 资金等值 例3－3某投资者以5000万元获得某收费路段25年的经营权，期望投资收益率16％，运营费用及税费为经营收入的15％，市场调查及预测知，该路段现年通过车辆为48万辆，今后逐年车辆增加5％，问平均每辆车收费多少即可达到收益目标？若政府规定平均每辆车收费20元，收费路段经营权通过拍卖出让，其它条件同上，问该投资者的最高报价为多少？ 解:本题为典型的BOT 建设－经营－转让 Build-Operate-Transfer 项目 （1）设每辆车平均收费x元 由公式（2－7）,则 5000＝48x（1－15％）／（16％－5％）*〔1－（1＋5％）25／（1＋16％）25〕 解方程得x＝14.70元 （2）每辆车平均收费20元时，由公式（2－7）,则 P＝48×20×（1－15％）／（16％－5％）*〔1－（1＋5％）25／（1＋16％）25〕 ＝6804.60万元 第三章 资金的时间价值及其计算 资金的时间价值分析是工程经济分析的最基本的方法 第三章 资金的时间价值及其计算 资本与利息 现金流量与现金流量的表达 资金等值 资本与利息 1.资本 资本是一种具有潜在的增值能力的物质财富。 资本潜在的增值能力如要变为现实，必须具备两个条件：第一，它必须参与生产或流通过程，在运动中实现机制附加；第二，它必须在一个或多个完整周期时间里运动，运动时间小于一个周期也无法实现增值。 资本不仅要获得增值，而且要求快速增值。 从资金的使用角度看，资金的时间价值是资金放弃即时使用的机会，在一段时间以后，从借入方获得的补偿。 资金的时间价值是指等额资金在不同时间发生的的价值上的差别；是资金放弃即时使用的机会，在一段时间以后，从介入方获得的补偿。盈利和利息是资金时间价值的两种表现方式，都是资金时间价值的体现，都是衡量资金时间价值的尺度。 资本与利息 资金的时间价值工程是工程技术经济分析中重要的概念之一，使用动态分析法对项目投资方案进行对比、选择的依据和出发点。资金的时间价值是客观存在的，要对投资项目进行正确评价，不仅要考虑项目的投资额和投资成果的大小，而且要考虑投资与成果发生的时间。确定和计量资金的时间价值，就是要估计资金时间价值对投资项目效益的影响，消除它的影响，还投资效益的本来面目。 从根本上说，分析资金时间价值的目的在于促进资本使用效率的提高。投资者须判断期望收益是否足以证明项目投资是值得的。对于一个投资项目，投资者要求期望收益至少等于牺牲了其他有效的风险得益机会的代价。 资本与利息 2、利息 对利息可以从不同角度定义，从借出者的角度看，“利息是将货币从消费转移到长期投资所需的货币补偿”；从借入者的角度讲，“利息是资本使用的成本”；而从现实上看，它又是资金在不同的时间上的增值额。从工程经济学的角度来看，利息是衡量资金随时间变化的尺度。