第二单元 我国上市公司债务重组管理.docxVIP

我国上市公司债务重组管理从1998 年我国为适应市场经济条件下出现的新问题和与国际会计环境的接轨而出台债务重组准则开始，到积累一定市场经验后，颁布实施了针对我国国情的2001 年债务重组准则。为与国际会计准则的趋同和应对新的经济问题，在充分考虑我国实际情况的前提下，财政部于2006 年发布了新的债务重组准则。概括来说，我国债务重组准则的变化主要是围绕公允价值的使用和重组收益的确认与计量展开的，例如从最早的使用公允价值和重组收益计入当期损益，到2001 年准则的不使用公允价值和重组收益计入资本公积，再到最新的2006 年准则的重新使用公允价值和重组收益重新计入当期损益。不可否认的是，从新准则实施以来的经验来看，上市公司的债务重组交易仍然存在着很多问题。显而易见的是，与以往债务重组准则“服务”的对象相同，从准则中受益的大多是带ST 和PT 的“T 族”，这些公司利用债务重组在年末调节利润，完成扭亏为盈的目标，以达到保牌的目的。通过分析2008 年的年报，利用上市公司年报的财务数据揭示在重组收益的确认和计量上对上市公司所能产生的“重大作用”，即ST 企业通过债务重组实现了扭亏为盈，避免了因连年亏损而产生的停退市的危险。由此可见，新债务重组准则在针对上市公司的实施过程中仍然存在着许多的不足，需加以改进。一、新债务重组准则在应用中的问题（一）公允价值难以合理运用。新准则中公允价值的使用对于真实反映企业的内在价值无疑具有积极作用，然而，如何准确确定公允价值，是新准则实施过程中无法回避的问题。虽然说我国的市场经济体制已初具规模，但目前我国东西部发展不平衡仍然制约着对先进会计工具的运用。在东部沿海地区，活跃的要素市场的完善为公允价值的使用奠定了良好的基础；然而，在欠发达的西部地区，公允价值的确定仍然存在一定的困难，特别是我国市场经济发展的并不充分，更为企业在交易过程中获得准确和恰当的公允价值制造了相当的难度。为了保证公允价值不被滥用，新准则对公允价值的应用提出了严格的限制条件，但是，对于关联方交易中的使用并没有特别说明。因为在债务重组中，帮助上市公司摆脱债务危机，进行单方面利益输送的大都是控股股东，这种有关联方参与的交易对公允价值的使用并没有加以约束，上市公司与其控股方就可以利用这个政策上的疏忽进行债务重组，随意确定公允价值，实现盈余管理。（二）重组收益的确认与计量诱发盈余管理。目前，上市公司中普遍存在的是利用新债务重组准则进行“盈余管理目的型”债务重组。上市对于我国的公司无疑是极其诱人的，一旦成功就会带来巨大的利益，而上市的要求又十分苛刻，大多数公司在无法达到上市标准的情况下，通过盈余管理操纵利润，以达到上市发行股票的目的；上市公司在经营过程中要扩大经营规模，又避免巨额的贷款成本，向股票市场增发就是一个好办法，然而我国对上市公司的增发也有非常严格的条件，所以通过盈余管理来调节就会使公司业绩轻而易举地达到原本很难达到的标准。监管的压力来自各个方面，如果上市公司连续亏损，被戴上ST 和PT的帽子，企业将面临停退市的危险，为了不退出股市，上市公司在下一个会计年度“必须”要盈利，于是盈余管理就被作为保牌的工具抬了出来。仅就2008 年来说，上市公司利用债务重组进行盈余管理操纵利润，其目的大都是面临保牌的压力。二、基于我国上市公司债务重组管理的对策建议（一）完善债务重组准则。鉴于新债务重组准则的实施在上市公司中的影响，准则的完善应将重点着眼于防止企业利用准则的漏洞进行盈余管理，其中在公允价值的运用上，应有更多的政策限制，特别在涉及关联方的债务重组交易中，建议参照非货币性交易准则，对关联方交易中使用公允价值的条件加以限制。如非货币交易准则规定了按照非货币性资产交换处理的两个前提条件，即该项交换必须具有商业实质，以及换入资产或换出资产的公允价值能够可靠计量，并且强调关联方关系的存在可能导致发生的非货币性资产交换不具有商业实质。有了这些前提限制条件，将有效制约在债务重组中利用关联方交易进行单方面的利益输出。在重组收益的确认与计量上，对关系到关联方的交易也要加强监督，特别是在涉及ST企业的时候，加强强制性的政策限制，对实施后有明显效果的应用指南类规定加以强化，提高到具体准则的高度，如在债务重组中发生的关联方的单方面利益输入，应认定为其经济实质具有资本投入性质，形成的利得应计入所有者权益，这样就避免了计入当期损益影响利润，也就遏制了上市公司利用准则漏洞进行盈余管理。准则的完善势在必行，根据债务重组准则在上市公司中实行的经验，从实际问题出发对准则进行查缺补漏，才能有效防止上市公司利用债务重组准则进行盈余管理操纵利润的行为，使财务报表反映上市公司真实准确的财务信息。（二）健全现行上市公司退市标准。从我国目前的上市公司退市标准来看，还存在很多不足和亟待完善之处，如利