世界主要经济体货币券别结构安排及启示.docVIP

世界主要经济体货币券别结构安排及启示货币制度安排是为货币政策目标服务的。从世界各主要经济体货币政策目标情况看，币值稳定均为中央银行首要的或重要的货币政策目标。而券别结构体系构成特别是上限货币构成很大程度上反映了这种目标要求。如美元、欧元反映的是低面值、中下限货币为主的券别结构体系；日元、卢布采用的是高面值、上限货币为主的券别结构体系。这种对货币券别结构设计的不同特点，反映了各国的货币历史文化、计价单位构成和交易习惯，也反映了各国针对通货膨胀的不同货币制度安排。从货币政策独立性上分析，各国国情不同，经济发展规模、金融市场发育程度、货币计价单位和人们传统的交易习惯也不相同，货币券别结构体系的设计应主要考虑本国的上述特点和经济交易的便利性。 一、各主要经济体国家货币制度 从世界各国的货币发展史来看，货币券别结构体系和本国经济发展状况密不可分。一般来说，当经济处于高通货膨胀时期，上限大面额货币的面值较大，流通量较大，下限小面额货币的面值也较大，流通量较小；而当经济处于发展的初级阶段，发展水平较低时，上限大面额货币和下限小面额货币的流通量相对较大。 （一）美元和欧元 美元和欧元长期坚持低面值、稳币值的现钞发行管理制度，券别结构较为丰富。美国从1929年发行新版货币以来，坚持最高票面为l00元。美元纸币面值有1、2、5、10、20、50、100美元；硬币则包括1分、5分、10分、25分、50分、1美元。欧元纸币共分为5、10、20、50、100、200、500欧元7种面值，硬币有1分、2分、5分、10分、20分、50分、1元、2元8种面值。 （二）日元和卢布 俄罗斯、日本等国历史上经历过严重的通货膨胀，在上限货币的设计上多选择大面额券别结构体系。日本实行高面值货币管理制度，券别结构较为丰富。纸币称为日本银行券，有1000、2000、5000、10000円四种面额，铸币有1、5、10、50、100、500円等。俄罗斯卢布是俄罗斯的本位货币单位。辅币是戈比。1卢布=100戈比；纸币面值包含5、10、50、100、500、1000、5000卢布；硬币则包含1、5、10、50 戈比， 1、2、5 卢布。 （三）人民币 我国先后发行过5套人民币。结合经济发展特点、社会需求及货币发行背景，我国始终坚持低面值、稳币值的货币发行管理制度。以当前正在流通的第5套人民币为例，共有1元、5元、10元、20元、50元、100元6种面额，其中1元有纸币、硬币两种。 二、主要经济体券别结构的合理性 （一）上下限面额离差 一般来讲，上下限货币之间通常保持一定的比例关系。券别结构体系上限设定的越高，上下限货币离差越大，其囊括的券别品种越多；设定的上限越低，上下限货币离差越小。世界上主要国家货币上下限面额之间的离差均为10000。而从我国的情况来看，“分币”已逐渐退出流通领域，我国货币上下限面额“实际”离差仅为1000。从上下限面额离差的角度来看，在“分币”已逐渐退出流通领域的情况下，我国实际上限货币面额偏低。 一般认为，面额上限的确定与人均GDP密切相关。美国的人均国内生产总值对最高面额的倍数通常保持在400—500倍之间；印度和巴西最低，为100—150倍；我国处于中间水平226.81。但如果不考虑日本、韩国等大面额货币国家，我国的人均国内生产总值对最高面额的倍数仅低于美国。由此来看，我国货币上限面额相对较低。 （二）收入、物价与人均拥有钞票 2000—2008年间，包括我国、印度、巴西在内的新兴经济体人均持有现金量增长迅速，增幅接近200%，而美国、日本、韩国等发达国家增幅则相对较小，均为100%以下，其中美国最小，仅为10.70%。 通常认为，收入的增加、物价的上涨会导致流通货币存量的增加。我们通过引入“现金收入弹性”和“现金价格弹性”两个概念，对收入和物价对现金流通的影响进行对比。 现金收入弹性是指现金流通量对收入变动的反应程度，是现金流通量变化率对收入变化率反应程度的一种度量，表示收入每增加1%会导致现金流通量增加的幅度。 现金价格弹性是指现金流通量对价格变动的反应程度，是现金流通量变化率对价格水平变化率反应程度的一种度量，表示物价每上涨1%会导致现金流通量增加的幅度。 数据显示，日本、美国、巴西等国现金收入弹性大于价格弹性，收入增加对人均现金持有量的影响要大于物价水平上涨的影响；而我国价格弹性大于收入弹性，人均现金持有量的增加在较大程度上是由于物价上涨引起。因此，就我国而言，居民收入增加不会导致现金流通大幅增加，相反价格上涨会更多地引起现金发行量增加。 三、其他经济体货币券别结构安排对我国的启示 （一） 合理调整人民币券别印制发行比例，提高