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* * 第一节 外汇风险概述 一、外汇风险的识别 （一）外汇风险的概念 外汇风险是指由于汇率波动而使一项以外币计值的资产、负债、盈利或预期未来现金流量（不管是否确定）的本币价值发生变动而给外汇交易主体带来的不确定性。这种变动可能是损失，也可能是额外的利益。 广义的外汇风险是指既有损失可能性又有盈利可能性的风险；狭义的外汇风险仅指给经济主体带来损失可能性的风险。本章将从广义上的概念讨论外汇风险 * * (二)外汇风险的特点 1、起因于未曾预料的汇率变动； 2、发生在折算或货币兑换的场合； 3、造成企业预期现金流量的变化； 4、可能带来损失或利益。大多数外汇风险是具有两面性的，一方的损失即为交易对方的盈余，但在外汇期权交易中，也会出现单面性的特点。 * * （三）外汇风险识别的方法 外汇风险识别的步骤主要有甄别风险事件，确定受险时间，分析受险原因及估计风险后果等四步。 其识别方法主要有故障树法、头脑风暴法、德尔菲法等。 * * 二、外汇风险的分类 （一）银行外汇风险 银行外汇风险，指国际金融市场汇率和利率的变化对银行以外币计值的资产和负债带来损失的可能性。这种外汇风险有狭义和广义两种。 狭义的外汇风险仅仅指汇率风险（或称汇兑风险）和利率风险。 汇率风险指银行在经营活动中，由于保持外币的多头或空头头寸而在汇率波动的情况下平盘（轧平头寸）时产生的汇兑损益。 利率风险，指银行在经营活动中，由于利率的变化，造成资产和负债损失的可能性。 * * 1．汇率风险 2．利率风险 利率风险（interest rate risk）主要是由银行的资产负债业务产生的，各种货币的资金来源和资金运用的利率不匹配，就会形成利率风险。 3．流动性风险 资金周转风险，或称流动性风险（liquidity risk），是由于资产和负债的最终到期日不配套引起的。 * * 4．信用风险 信用风险（redit risk）是指由于交易对手无法履行外汇交易合约而引起的风险。 在外汇交易中，信用风险主要有三种形式，即交易风险、交割风险和国家风险。 5．经营风险 经营风险（operational risk）是指由于银行内部管理、操作以及设备运行等方面的原因引起的风险。 * * 6．法津风险 法律风险（legal risk）是指由于交易双方的合约内容不充分或是不具有法律效力而引起的风险。 （二）公司外汇风险 公司外汇风险分为三种：交易风险、折算风险和经济风险 1．交易风险 交易风险（transaction risk）是指一个经济实体在以外币计价的国际收付经营活动中，外汇汇率的波动使其应收外汇资产与应付外汇债务的本币价值发生变化所造成的影响。 * * 2．折算风险 折算风险（translation risk）又称会计风险或转换风险，是指跨国企业进行资产负债表汇总时由于汇率变化所面临的账面亏损的可能。 3．经济风险 经济风险（economic risk）是指由于非预期的外汇汇率波动对跨国公司以本币衡量的未来净现金流量所产生的影响。 * * 三、外汇风险构成要素 汇率风险的产生源于经济主体以外币计价的资产或负债存在“敞口”部分。 凡是外汇风险均包括三个要素：本币、外币和时间。 * * 第二节 银行外汇风险管理 一、汇率和利率风险管理 汇率风险和利率风险都是由于市场价格变化而引起的风险，因此又称为市场风险（market risk）。 市场风险主要产生于交易员在各种外汇交易中建立的敞口头寸，头寸越大，市场风险也越大。为了避免市场风险超过银行所能承受的范围，银行管理层对交易室从事的各项外汇交易都设定了明确的交易限额，对不同的交易形式设定不同的限额。 * *  二、信用风险的管理 对于外汇交易而言，信用风险主要是由交易对手的信用状况引起的风险。风险的大小一方面取决于交易本身，另一方面取决于交易对手的资信情况。 控制信用风险的方法之一是向交易对手收取保证金，作为资金收付的保证。在交易对手违约的情况下，可以通过保证金弥补部分损失。 * * 但在银行同业间的外汇交易中，一般不会采用保证金的做法，而是使用与控制市场风险相似限额管理。 银行根据交易对手的资信情况确定相应的交易限额，称为信用额度。 额度需要定期进行调整，一方面根据交易对手资信情况的变化而调整，另一方面根据市场价格的变化作相应的修正。 * * 三、流动性风险管理 为了避免资金周转带来的流动性风险，银行必须建立保护线。 第一条保护线是银行通常购买政府债券或第一流银行的存款证，使银行的资产能够立即满足对外支付的需要。如果银行急需资金，银行可以出售政府债券或第一流银行的存款证，换成现金。 第二条保护线是在银行之间建立备用安排。 * * 通常银行与银行之间都有同业拆放的协议。这是一种备用资金安排。