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投資學課程的目的 培訓投資專業人才 基本觀念與認識 培養個人理財中投資方面應有的基礎 基本觀念與認識 偏重證券投資 實質資產: 不動產、貴重金屬、珠寶、藝術品 金融性資產: 一般性: 存款、保險、借據、標會 貨幣市場:國庫券、 NCD 、商業本票、承兌匯票 資本市場: 股票、債券、基金、衍生性商品 投資?投機?賭博 收益性、 安全性、 流通性 金融市場 貨幣市場 票券市場 金融業拆放款市場 外匯市場 即期/遠期外匯市場 換匯市場 資本市場 金融機構長期貸款 債券市場 股票市場 衍生物市場 投資決策過程 考慮投資條件(風險、資金、期限) 選擇投資標的(定存、標會、證券、不動產…) 投資分析 建立投資組合 評估投資組合績效 調整 系統風險 ??市場風險 (不可分散風險) 經濟、通膨、利率、天災、政治、 911… 非系統風險 ??公司特定風險(可分散風險) 產業、企業、財務、流動性…. 風險分散?? 標的分散、時間分散 每月投資$3,000 – 40年(合計 $1,440,000) 年報酬率 5% ?? $4,578,000 (4 倍) 年報酬率 10% ?? $18,972,239 (13 倍) 年報酬率 15% ?? $93,048,164 (65 倍) 年報酬率 20% ?? $502,154,639 (348倍) 證券的種類 股票 普通股 特別股 基金 開放式 封閉式 成長型 平衡型 債券型 ….. 債券 政府公債 公司債 金融債券 衍生物 認購權證 指數期貨 指數/證券選擇權 ETF 證管會 證券交易所:集中市場 櫃台買賣中心:店頭 (TASDAQ /OTC/櫃台)市場 興櫃股票市場 期貨交易所 證券集中保管公司 證券商與股票分類 證券自營商 證券承銷商 (初級市場) 證券經紀商 (次級市場) 綜合證券商 上市、上櫃、興櫃股票、全額交割(管理)股票、第二類股 指數 發行量臺灣加權平均股價指數 (加權指數) 金融、不含金融、電子、各產業指數 櫃檯加權平均股價指數(OTC/TASDAQ) 工商時報指數、經濟日報指數、自由時報指數 道瓊工業指數、NASDAQ指數、SP 500 股票買賣 成交單位 成交、交割、付款 交易成本 (手續費 0.1425%、證交稅 0.3%) 漲跌停板 市價 、限價 停損、停利 零股(99.5%) 股票買賣的計算 華碩: 買進10張$300 ??投資人應付款 =10張*1,000股*$300*(1+0.1425%)=3,004,275 華碩: 賣出10張$340 ??投資人淨收款 =10張*1,000股*$340*(1-0.1425%-0.3%) =3,384,955 信用交易 融資(看多借款)、融券(看空借券) 成數: 融資6成(上櫃5成)、融券9成 融資、融券償還 斷頭 維持擔保率(120%) 融資追繳令 當日沖銷(當日融資買進、融券賣出) 融資餘額: 散戶指標 融資買賣的計算 華碩: 融資買進10張$300(金額$3,000,000) 3日後以$310賣出 融資成數6成??應付款=融資保證金+手續費 =3,000,000*40% + 3,000,000*0.1425% =1,204,275 ??3日後投資人可拿=成交金額-手續費-證交稅-融資金額-融資利息 =3,100,000*(1-0.1425%-0.3%) -3,000,000 *60% --3,000,000*60%*8.75%*(3/365)=1,284,988 權與息 無償配股(盈餘轉增資) 有償配股(現金增資) 現金股利(配息) 含息 含權 除息 填息 除權後參考價 除息後參考價 除權 填權(缺口) 配股配息之意義 華碩: 87年每股稅後盈餘7.5元(EPS) 每股配股4元及配息3元 ?? 股票:每1,000股配400股 現金:每1,000股配3,000元 除權除息參考價計算 華碩: 每1,000股配股400股 配息$3,000 9/10除息日 9/9收盤價$500 ??除息參考價=500-3=497 10/20除權日 10/19收盤價$560 ??除權參考價=560/1.4=$400 ??除權後股本=80億*1.4=112 現金增資除權參考價計算 華碩: 每1,000股可現金認股400股 10/30除權日 10/29收盤價$560 ??除權參考價=$560 ??除權後股本=80億*1.4=112億 股本膨脹與穫利稀釋 89 90 91 92 稅後淨利($億) 1