国网第七次集中招标点评看好明年输变.pdfVIP

业 研 输变电行业（2009-11-30） 究 点 评 国网第七次集中招标点评，看好明年输变电景气 报 行业评级 告 度 静态PE （倍）： 51 投资要点： 动态PE （倍）： 35 行业评级： 强于大势 变压器 09 年第七次集中招标，总容量为29652MVA，同比增 加10%，环比下降2% ，虽有去年基数较低之原因，但绝对值仍维 行业表现（52 周） 持了较高水平，回暖趋势明显。特变电工今年整体表现良好，始终 保持了20% 以上的市场，较紧随其后的天威保变与西电集团有较大 优势，并且在 500KV 变压 市场中优势更为明显。值得注意的是 天威保变此次中标容量创今年新高，市场份额也回到了 13%的高 位，未来上升空间更大。 组合电器09 年第七次集中招标，共招标32 台，环比增加39%, 创今年招标数量新高，其中220KV 招标21 台，550KV9 台，363KV 与126KV 各一台。从今年累积中标情况来看，平高，西电，新东北 电气，山东泰开，阿海珐，占据了70%以上市场，平高电气仍为断 路 以及GIS 市场的龙头公司，但市场份额较去年有所下降。 隔离开关09 年第七次集中招标，共中标1040 台。以中标总台 数计，山东泰开 （2 1%），江苏如高（19% ），湖南长高（18% ），平 高电气 （16% ）平分秋色。在550KV 类型中，平高独占 59%。在 EPS 公司 评级 800KV 类型中，西电集团夺得47%，平高也拿下45%市场份额。 08 09E 10E 平高电气 推荐 0.40 0.41 0.63 据中电联公布，10 月份，全国发电量3121 亿千瓦时，同比增 特变电工 推荐 0.84 0.78 1.07 长17.1%，增幅比上月提高7.6 个百分点。1-10 月全社会用电量同 比增长2.8%，增幅同比回落5.5 个百分点。其中，第一产业、第 三产业用电量分别增长7.2% 和11.1%；第二产业、居民生活用电 量分别增长0.2%和11.2%。另外，国 发改委等部委出台了电价调 运 周 研究助理 整方案，自2009 年11 月20 日起，全国销售电价平均提高2.8 分/ 张 欣 千瓦时。上调方案将大幅改善电网公司的财务状况。 电 话： 0213506 邮 箱： muyunzhou@aj 根据上述逻辑，我们看好第 8 期以及明年国网集中招标的力 度，随着智能电网的逐步开展，未来招标类型将会偏向特高压及远 相关报告 距离输配电设备，依据现有竞争格局分析，我们看好在高端变压器、 组合电 以及隔离开关市场占有一席之地的龙头企业，关注特变电 工(600089)、平高电气(600312)。 《走在清