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第二章 含时间因素的货币等值计算;;;;;;;;;;1262;;2.2货币的时间价值;2.2货币的时间价值;2.2 货币的时间价值;2.2 货币的时间价值;2.2 货币的时间价值;2.2 货币的时间价值;2.2 货币的时间价值;2.3 利息公式;2.3 利息公式; 例题1：假如以年利率6%借入资金1000元,共借4年,其偿还的情况如下表;2、复利计息; 例题2：假如以年利率6%借入资金1000元,共借4年,其偿还的情况如下表;例3-1 复利的威力 1626年荷兰东印度公司花了24美元从印第安人手中买下了曼哈顿岛。而到2000年1月1日，曼哈顿岛的价值已经达到了约2.5万亿美元。这笔交易无疑很合算。 但是，如果改变一下思路，东印度公司也许并没有占到便宜。如果当时的印第安人拿着这24美元去投资，分别按照8%的单利和复利利率计算，结果如下 单利 （美元） 复利 （万亿美元） 到2000年，这24美元复利计息将变成约76万亿美元，几乎是其2.5万亿美元价值的30倍。而按照单利计算这24美元仅变成742美元。;(二) 等值的含义 货币等值(equivalence)是考虑了货币的时间价值的等值。 货币的等值包括三个因素： （1）金额 （2）金额发生的时间 （3）利率;1、一次支付复利公式 ;第一年年初;1、一次支付复利公式;;2、一次支付现值公式;3、等额支付系列复利公式;3、等额支付系列复利公式;3、等额支付系列复利公式;4、等额支付系列积累基金公式;4、等额支付系列积累基金公式;5、等额支付系列资金恢复公式;5、等额支付系列资金恢复公式;5、等额支付系列资金恢复公式;6、等额支付系列现值公式;6、等额支付系列现值公式;;;;;例 假定某人第一年末把1000元存入银行，以后9年每年递增存款200元。如年利率为8%，若这笔存款折算成10年的年末等额支付系列，相当于每年存入多少？ 解 ;;;(四)名义利率和有效利率;1、离散式复利; 例：现投资1000元，时间为10年，年利率为8%，每季度计息一次，求10年末的将来值。;例:某企业向银行借款1000元,年利率为4%,如按季度计息,则第3年应偿还本利和累计为( )元。 A.1125 B.1120 C. 1127 D.1172;例: 已知某项目的计息期为月,月利率为8‰ ,则项目的年名义利率为( ) 。 A. 8% B. 8‰ C. 9.6% D. 9.6‰ 解:;2、连续式复利;名义利率和有效利率;将年名义利率化为年有效利率，再比较;;1 计息期为一年的等值计算;例：当利率为8%时，从现在起连续6年的年末等额支付 为多少时与第6年年末的10000 等值？;例：当利率为10%时，从现在起连续5年的年末 等额支付为600元，问与其等值的第0年的现值为多大？; 2 计息期短于一年的等值计算; （1） 计息期和支付期相同; 2.计息期短于支付期;;;;第三种方法：;;; 假定现金流量是：第6年年末支付300元，第9，10，11，12年年末各支付60元，第13年年末支付210元，第15，16，17年年末各支付80元。如按年利率5%计息，与此等值的现金流量的现值P为多少？ 解 先把所有的支付画出现金流量图（图3-13）; 然后根据现金流量图利用公式进行计算： P/F，5%，6 P/A，5%，4 P/F，5%，8 P/F，5%，13P=300（ 0.7462 ）+60（ 3.5456 ）（ 0.6768 ）+210（ 0.5303 ） F/A，5%，3 P/F，5%，17 +80（ 3.153 ）（ 0.4363 ） =589.27（元） 这个现金流量，按年利率5%计息，与其等值的现值为589.27元。;例3-11 求每半年向银行借1400元，连续借10年的等额支付系列的等值将来值。利息分别按：（a）年利率12%，每半年计息一次；（b）年利率为12%，每季度计息一次两种情况计息。 解 两种计息情况的将来值 （a）计息期等于支付期 F/A，6%，20 F=1400（ 36.