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从盛世富邦案看天津私募股权基金存在的一些问题 摘要：近几年来私募股权基金在我国可谓是备受宠爱，不论是国内还是国外，不论是政府还是企业，不论是机构还是平民都非常看好私募股权基金在中国的发展。尤其是在天津，这个国内PE之都，发展尤其迅速。但是片面的注意其光鲜的前景而忽视其快速发展带来的问题是不应该的。尤其是现在问题已经开始逐渐暴露的时候，更不能视而不见。本文通过盛世富邦案，分析天津私募股权基金现存的问题，并提出自己的一些想法。 关键词：盛世富邦案；私募股权基金；存在问题 Look at some of the problems of Tianjin Private Equity Fund from the Golden Age Fubon case Abstract: In recent years private equity funds in China can be described as the much-loved, whether domestic or foreign, whether government or business, whether institutional or civilian, are very optimistic about the development of private equity funds in China. Especially in Tianjin, the domestic PE, in particular the rapid development. But attention to its one-sided glossy prospects while ignoring its rapid development has brought the issue should not be. Now the problem has begun to exposure, but can not turn a blind eye. In this paper by Saatchi Fubon case, analyze the existing problems of Tianjin Private Equity Fund, and put forward some ideas. Keywords: Golden Age Fubon case; private equity funds; problems 1 引 言 自 1946 年美国第一家具有现代意义的私募股权投资基金(ARD)诞生以来，私募股权投资行业在过去60多年里不断发展壮大，已经成为仅次于银行贷款和 IPO的重要融资手段。而近二十几年来，中国内地的私募股权基金一直惨淡经营。但是从2007年开始发展加速，到2009年创业板正式开板，中国VC/PE亦迎来转折之年，仿佛一夜春风来，私募股权基金遍地开花。私募股权投资的公司和企业越来越多，私募投资金额和规模不断加大，投资区域由沿海向内地扩展，投资重点正由国有企业转向民营企业。特别是一系列的成功案例及暴富神话更是使得PE越来越热。2009、2010、2011年，在天津累计注册的股权基金(管理)企业连年两到三倍的递增。而从认缴资本来看，上述三年累计分别为665亿、1637亿和4609亿，2010年是2009年近乎三倍，而2011年又几乎是2010年的3倍。私募股权投资继银行、证券、保险之后成为第四大金融投资的新兴行业。 天津的私募股权发展速度是国内PE业近两年“爆炸式”发展的一个缩影，是全民PE潮的代表地，是全国PE业的代表和典型，同时也是私募股权乱象的典型代表区域。盛世富邦案绝对不是个例，天津私募股权投资乱象严重。相关资料显示，在天津一地，就有多家以PE为名的涉嫌非法集资机构陷入非法集资诈骗的泥潭，有的正在接受调查，有的已经判决。除去“活立木”案件以外，天津市经侦部门2011年以来已经相继立案侦办了天津天凯股权投资基金有限公司、天凯新盛股权投资基金有限公司涉嫌非法集资案件，此后，又相继收集到13家股权投资基金公司涉嫌非法集资的线索。其中“天凯”公司运作仅短短4个月，参与者达到1.2万余人次，涉及全国30个省、自治区、直辖市，涉案协议金额达12亿余元。而这些仅仅是打击PE名义下非法集资活动的冰山一角。可喜的是天津近期已经开始针对PE行业进行大规模整顿，国家也正在筹划出台相关法律，相信这种情况在未来会有一定的好转。 3 盛世富邦案 盛世富邦案是最近刚刚发生的事件，案件调查还没有结束，相关案件资料大多来自新闻报道。虽然该案件并没有最后定案，事实的真伪并没有得到最后的确定。但由于事件具有一定的代表性，就暂以新闻报道为准，选择它作为论文的案例。下面是盛世富邦案的具体过程。 盛世