ch9 工程项目及风险及不确定性分析.pptVIP

第五章 项目风险与不确定性分析 第1节 概述（续） 不确定性分析的主要方法： 二、优劣平衡分析（续1） 单因素敏感性分析举例（续4） 解析法（线性函数分析） 分别对k、c、b的不同取值，计算方案的NPV，结果见下表。 单因素敏感性分析举例（续3） 33513 27983 22453 16924 11394 5864 335 -5195 -10725 营业收入 -5586 -1341 2904 7149 11394 15639 19844 24129 28374 经营成本 8394 9144 9894 10644 11394 12144 12894 13644 14394 投资额 20% 15% 10% 5% 0 -5% -10% -15% -20% 变动率 因素 ＋变动率 0 －变动率 投资额 营业收入 经营成本 ＋10％ －10％ NPV 11394 敏感性分析图 NPV 变动率＋ 0 －变动率 投资额K 营业收入R 经营成本C ＋10％ －10％ 11394 敏感性分析图 ②求影响方案取舍的不确定因素变化的临界值 —— 求直线与横轴的交点 令NPV=0：算得 k’ =76.0%, c’ =13.4%, b’ =-10.3% C、R不变，K增长大于76.0%： K、R不变，C增长大于13.4%： K、C不变，R减少大于10.3%： 方案变的不可行 营业收入 变化的临界 值最小—— 最敏感因素 线性函数的两个特征值： 截距： 斜率： 确定性分析的指标值 指标对不确定因素的 敏感性 变动率＋ 0 －变动率 投资额K 营业收入R 经营成本C ＋10％ －10％ NPV 11394 敏感性分析图 营业收入的斜率最大 ——最敏感因素 * * 第 9章 工程项目的 不确定性分析 概述 盈亏平衡分析 敏感性分析 工程项目的不确定性分析 包括 辩明不确定因素对项目经济效果影响的规律； 预测项目可能遭遇的风险，判断项目在财务上、经济上的可靠性； 为选择减少和避免项目风险的措施提供参考。 第1节 概述 不确定性分析的目的——减少盲目性 常见不确定性因素：投资、经营成本、销售量、产品价格、项目建设工期和寿命期等。 盈亏平衡分析：确定盈利与亏损的临界点 敏感性分析：找出敏感因素，分析其影响程度 风险分析：对项目风险作直观的定量判断 盈亏平衡分析只适用于财务评价，敏感性分析和风险分析同时适用于财务评价和国民经济评价。 第2节 盈亏平衡分析 通过分析独立方案的产品产量、成本利润之间的关系，找出投资方案盈利与亏损在产量、产品价格、单位产品成本等方面的临界值，以判明在各种不确定因素作用下方案的风险大小。 ——量－本－利分析法。 盈亏平衡点：使项目利润为零的各经济数据的取值，是营业收入等于总成本的临界点。 TR＝PQ 0 Q TR 一、线性盈亏平衡分析 TR：营业收入； P：产品单价； Q：产品产量 TC：总成本； F：固定成本； CV：单位变动成本 ——营业收入、成本费用与产量的关系为线性 第2节 盈亏平衡分析（续） 收入与产量的关系 TC＝F＋CvQ 0 Q TC F CvQ 成本与产量的关系 1、量-本-利关系图 概念：（单位）固定成本、（单位）变动成本 2.图解法求盈亏平衡点 盈亏平衡分析图 Q* BEP 0 金额 产量 营业收入 总成本 盈亏平衡点： 收入线与总成本线的交 点BEP。 盈亏平衡点产量： BEP对应的产量Q*。 产量Q1和Q2的净收益: R10，亏； R20，盈。 Q1 Q2 净收益(R)=营业收入－总成本 R1 R2 第2节 盈亏平衡分析（续） 3、解析法求盈亏平衡点 第2节 盈亏平衡分析（续） 盈亏平衡分析图 Q* BEP 0 收入 成本 产量 营业收入TR 总成本TC 第2节 盈亏平衡分析（续） 若产品的含税价格为T: 第2节 盈亏平衡分析（续） 其它盈亏平衡点指标 （按设计生产能力进行生产和销售） 盈亏平衡分析示例 某项目生产能力3万件/年，产品售价3000元/件，总成本费用7800万元，其中固定成本3000万元，成本与产量呈线性关系。 第2节 盈亏平衡分析 应有 TR（Q）=T C（Q） 可得：R(Q)=TR(Q) －TC(Q) 由极值原理，令 dR(Q)=0 可得：Qmax 收入 或成本 条件：被比选方案的经济效果同时受到多个不确定性因素的影响。假设营业收入、产品总成本与产量的关系为二次函数。 二、单方案非线性盈亏平衡分析 第2节 盈亏平衡分析 总成本 营业收入 Q1 Qmax Q2 单位产品的售价为： （55－0.0035Q）