金融市场与金融机构1.02.第2章 金融体系总览.ppt

* 第二章 金融体系总览 第一节 金融系统 第二节 金融资产 第三节 金融市场 第四节 金融机构 * 第一节 金融系统 金融系统是有关资金的流动、集中和分配的一个体系。由连接资金盈余者和资金短缺者的一系列金融中介机构和金融市场共同构成。 * 金融系统中的资金流动 * 第二节 金融资产 一、资产与金融资产 资产是指具有交换价值且产权归属明确的物品。 * 二、金融资产、金融产品、金融工具 金融产品是金融机构作为发行人提供的金融资产。 金融工具是标准化的金融合约或者金融资产。标准化是指规定一单位金融工具(除交易价格以外)各项合约内容。 广义上讲，金融资产、金融产品、金融工具三者所指的内容是一致的，区分并不严格。 * 三、金融资产的种类 * 第三节 金融市场 金融市场是交易金融资产的市场。 在金融市场中，资金能在资金有富余的人和资金不足的人之间进行转移配置。——直接融资 金融市场良好运行是经济高速增长的关键。对个人财富、商业和消费者行为以及经济周期情况有着直接影响。 * 二、金融市场的功能 1、宏观经济功能 配置功能 资源配置、财富再分配 经济调节功能 直接调节：自发的调节机制 间接调节：政府宏观调整的传导途径 反映功能 国民经济“晴雨表” * 2、微观经济功能 聚敛功能 “蓄水池”作用 避险功能 企业套期保值、资产组合 价格发现 金融市场买卖双方相互影响决定了金融资产的价格。 与金融市场价格发现机制有关的研究统称资产定价研究。 * 先后有6位经济学家因资产定价研究获得了诺贝尔经济学奖。 托宾,1981,两基金分离定理； 马科维茨,1990,现代资产组合理论； 夏普,1990,资本资产定价模型； 莫顿、斯科尔思,1997,期权定价公式； 卡尼曼,2002,将心理学研究成果引入资产定价领域。 * 三、金融市场的结构和分类1.按金融交易的对象分类 * 2.按金融交易的约定期限划分 货币市场:交易短期债务工具(1年期以下)的金融市场。特点是期限短、流动性强、变现能力高、风险小。 资本市场:交易长期债务工具(1年期以上)或者是股权工具的金融市场。 * 3.按金融交易的性质与层次划分 初级市场:公司或政府发行新证券(债券或股票)，将其出售给初始购买者以借取资金的金融市场。 二级市场:重新出售原来发行过的证券的金融市场。因此被称为二手市场。 * 第四节 金融机构 一、金融机构的定义和职能 专门从事各种金融活动、提供各种金融服务的企业，均称为金融机构。 金融中介机构将资金盈余者手中借入资金，然后将这些资金借给资金需求者手中，实现金融中介的功能。——间接融资 * 第四节 金融机构 1、交易成本 2、风险分担 3、信息不对称information asymmetry 逆向选择 adverse selection 道德风险 moral hazards * 1、交易成本 因为金融机构具有降低交易成本的专业能力，能够大幅降低交易成本。 而且金融中介机构规模庞大，因此会有规模经济的优势。 随着交易规模的扩大，平摊的交易成本就会减少。 * 2、风险分担 金融机构通过风险分担，降低投资者面临的风险。 金融机构还通过帮助个人进行多样化投资而降低他们面临的风险，来促进风险分担。——资产组合。 “不要把所有的鸡蛋都放在一个篮子里。” * 3、信息不对称 在金融市场上，交易的一方通常不了解另一方，这种不平等性被称为信息不对称。 信息不对称会在金融系统两端引起问题：交易发生前、发生后。 交易发生前——逆向选择 交易发生后——道德风险 * 二、金融机构的作用 实现规模效应，降低交易成本。 承担并分担风险。 充当信用中介和期限中介，起到资金的汇集和分配作用。 具有支付或结算功能。 * 三、金融机构的分类 存款性金融机构、非存款性金融机构。 非存款性金融机构包括契约类存蓄机构、投资中介机构。 契约类存蓄机构——保险公司。 投资中介机构——共同基金。 * *