金融市场与金融机构1.21.第21章 共同基金.ppt

第21章 证券投资基金 第一节 证券投资基金概述 第二节 证券投资基金的种类 第三节 ETF与LOF 第四节 基金的收费结构与净值 第五节 投资基金的道德风险 开篇预览 证券投资基金，英国称之为“单位信托投资基金”，美国称为“共同基金”，日本则称为“证券投资信托基金”。 2003年，美国有8100多种共同基金，数量超过在纽约股票交易所、美国股票交易所和纳斯达股票交易所上市的股票数量之和。资金总量超过74000亿美元，相当于美国所有商业银行的资产总额。 第一节 证券投资基金概述 一、证券投资基金的发展 产生阶段。1868年，英国成立第一家公众投资基金，“国外及殖民地政府信托基金”。 初级发展阶段。1924年，美国波士顿成立第一只公司型开放式基金“马萨诸塞州投资信托基金”。 1929年的股市崩溃。美国政府为保护投资者利益，制定了《证券法》（1933年）、《证券交易法》（1934年）、《投资公司法》和《投资顾问法》（1940年）。 稳步成长阶段。1940年到20世纪80年代。一些发展中国家 迅速发展阶段。20世纪80年代至今，全球基金得到迅速的发展。中国 二、定义 证券投资基金是一种利益共存、风险共担的集合证券投资方式。 通过发行基金份额，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资。将投资收益按基金投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式。 三、证券投资基金的参与者 基金发起人、基金持有人、基金托管人、基金管理人 1.基金发起人：是证券投资基金设立的策划者和组织者，负责基金筹建工作。 基金设立后，发起人便退出了基金的运作。 2.基金持有人 基金持有人是指持有基金单位或基金股份的自然人和法人，也就是基金的投资者，是基金受益凭证的持有者。 3.基金托管人 基金托管人是对基金管理人进行监督和对基金资产进行保管的机构。 基金托管人与基金管理人签订托管协议，在托管协议规定的范围内履行自己的职责并收取一定的报酬。 基金托管人是投资人权益的代表，是基金资产的名义持有人或管理机构。 4.基金管理人 基金管理人，是指凭借专门的知识与经验，运用所管理基金的资产，根据法律、法规及基金章程或基金契约的规定，按照科学的投资组合原理进行投资决策，谋求所管理的基金资产不断增值，并使基金持有人获取尽可能多收益的机构。 2007年美国最佳基金管理人 比尔-格罗斯，“债券之王” 出生：1945年 学历： 杜克大学 心理系学士 UCLA MBA 太平洋投资管理公司PIMCO创始人、总经理 四、证券投资基金的优点 流动性中介、变现灵活。 小额中介。 投资多样化、分散风险。 集合投资、成本优势。 专业理财、专业化管理。 第二节 证券投资基金的种类 一、证券投资基金的分类 按设立方式分类：契约型基金、公司型基金 按能否赎回分类：封闭式基金、开放式基金 按投资对象分类：债券基金、股票基金、货币市场基金 按投资目标分类：成长型基金、收入型基金、平衡型基金 二、契约型基金与公司型基金 1.契约型基金 契约型基金是指把投资者、管理人、托管人三者作为基金的当事人，通过签订基金契约的形式，发行受益凭证而设立的一种基金。 契约型基金是基于契约原理而组织起来的代理投资行为，没有基金章程，也没有董事会，而是通过基金契约来规范三方当事人的行为。 2.公司型基金 公司型基金是按照公司法以公司形态组成的，基金公司以发行股份的方式募集资金，要设立董事会。 投资者购买基金公司的股份(认购基金)，成为该公司的股东，凭其持有的股份依法享有投资收益。 公司型基金的特点： 基金公司本身依法注册为法人，设有董事会，基金资产由公司所有，投资者则是这家公司的股东，承担风险并通过股东大会行使权利。与一般股份公司类似。 3.契约型基金与公司型基金的区别 1）资金的性质不同 契约型基金的资金是通过发行基金份额筹集起来的信托财产。 公司型基金的资金是通过发行普通股票筹集的公司法人的资本。 2）投资者的地位不同 契约型基金的投资者既是基金的委托人又是受益人，但对资金的运用没有发言权。 公司型基金的投资者是公司的股东，有权对公司的重大决策发表意见，可以参加股东大会，行使股东权利。 3）基金资产运用依据不同 契约型基金依据基金契约营运基金。 公司型基金依据基金公司章程营运基金。 4）发行的凭证不同 契约型基金发行的是受益凭证（基金单位）。 公司型基金发行的是股票。 发展趋势 对投资者来说，投资于公司型基金和契约型基金并无多大区别。 它们的投资方式都是把投资者的资金集中起来，将基金资产分散投资于众多的金融产品上，获取收益后再分配给投资者。 公司型基金和契约型基金有趋同化倾向。 三、封闭式基金与开放式基金 1.封闭式基金(close-end funds