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浅议公允价值会计及金融稳定【摘要】公允价值会计于上世纪七、八十年代由美国首先推广使用，公允价值会计能更好地反映经济环境，增加会计信息的相关性。然而，在有限理性的金融市场中，公允价值的广泛使用使会计信息已成为市场趋势的追随者，其独特的顺周期效应可能加剧市场趋势，使会计信息的负面作用愈加明显，增加了金融市场的系统性风险，加剧经济的周期性波动，并且正在改变金融机构的行为。因此，在美国爆发的“次贷危机”之后，人们越来越关注公允价值对金融市场的影响。 【关键词】公允价值 次贷危机 金融稳定 会计准则 一、引言 保持金融稳定是各国央行一个重要的目标。金融不稳定的一个明显特征就是资产价格的大幅波动（ Alexandra Lai， 2003） ， 所以， 会计制度对资产价格波动的影响就成为保持金融稳定需要研究的重要问题之一。近年来越来越多的国家开始启用公允价值计价法， 我国也于2006年的新会计准则中使用公允价值会计制度。金融机构运用公允价值会计制度有它合理的一面， 甚至也是必要的，但在不久前美国爆发的“次贷危机”之后，它却受到越来越多的质疑，引发了人们对公允价值的定义与特征、公允价值对稳定金融的作用的重新思考。 二、背景与发展 自上个世纪80年代后期以来， 现代信息技术在欧美国家得到了高度的发展和广泛的应用， 从而使他们所处的会计环境发生了巨大变化。在这些国家，市场风险的增大和企业经营方式、生产方式的转变使得现行的历史成本计量模式所提供的信息正在失去其应有的真实与公允性，为此，欧美国家纷纷就如何改进现有的历史成本会计模式以适应新的会计环境而进行研究。这正如美国会计学家埃劳特和杰克逊所说，：“建立在工业时代的传统会计必须演进到信息技术时代中去。” 美国著名会计学家William Paton于1946最早提出了公允价值的概念， 美国公认会计原则在70年代初将其引入几项公告。促使美国会计界重视对公允价值进行研究并运用的直接原因是衍生金融工具的产生和大量出现。1980-1994年，美国历史上著名的“储蓄与贷款危机”爆发，此次金融危机中，历史成本误导了股东和债权人，耽误了监管部门的拯救时机，使社会付出巨大代价。此后，美国财务会计准则委员会颁布了一系列财务会计准则，极大地推动了公允价值会计向前发展。1984年颁布的《财务概念公告第5号——企业财务报表中的确认和计量》（SFAC，5）指出美国实务中采用的五种计量属性，其中一些在实质上和公允价值是一致的。1990年9月，美国证监会主席理查德·C·布雷登指出历史成本财务报告对于预防和化解金融风险于事无补，并首次提出了应当以公允价值作为金融工具的计量属性。2000年颁布的《财务会计概念公告第7号——在会计计量中应用现金流量与现值》（SFAC，7） 则正式引入了公允价值计量属性这个概念，2006 年9月发布的第157号准则统一规范了公允价值的定义，建立了公允价值的新层次，明确了公允价值的估价技术，提高了公允价值计量的披露要求。同时，这一准则的发布也使得公允价值会计得到越来越广泛的应用。 三、公允价值的内涵 公允价值（Fair Value， FV）亦称公允市价、公允价格。熟悉市场情况的买卖双方在公平交易的条件下和自愿的情况下所确定的价格，或无关联的双方在公平交易的条件下一项资产可以被买卖或者一项负债可以被清偿的成交价格。在公允价值计量下，资产和负债按照在公平交易中，熟悉市场情况的交易双方自愿进行资产交换或者债务清偿的金额计量。 公允价值是财务会计的一项新的计量属性，现在有三种实质相同但表述有差异的定义。 第一，《国际会计准则第32号》把公允价值定义为“在公平交易中，熟悉情况的当事人自愿据以进行资产交换或负债清偿的金额”。 第二，《中国企业会计准则——基本准则第42条（五）》，基本借鉴了IAS 32的定义，把公允价值与计量联系在一起：“在公允价值计量下，资产和负债按照在公平交易中，熟悉情况的交易双方自愿进行交换或有债务清偿的金额计量。” 第三，《美国财务会计准则第157号》把公允价值定义为：“公允价值是在计量日当天， 市场参与者在有序交易中出售资产收到的价格或转移负债付出的价格。” 根据对所掌握用于估价技术的输入信息信赖程度，公允价值的估计被分为三个层次，即公允价值层次（Fair Value Hierarchy）： 第一层次是交易价格（mark to market），指在活跃市场上存在相同的资产或负债报价时，使用该报价（不做任何调整）对公允价值进行的估计。本层次所提供的对公允价值估计是优先度最高的，所参考的活跃市场中资产或负债进行频繁和大数量的交易提供了持续的价格信息，被参考的价格提供了公允价值最可靠证据。 第二层次是类似