紧跟核心客户,伴随内3G一起成长.PDFVIP

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2017-09-07 发布于上海
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紧跟核心客户,伴随内3G一起成长

长城证券有限责任公司研究报告长城证券有限责任公司 GREATWALL SECURITIES CO.,LTD 2008年2季度投资策略报告 GREATWALL SECURITIES CO.,LTD 通信行业新股研究报告 i 报告日期：2010 年9 月29 紧跟核心客户，伴随国内3G 一起成长分析师日周涛 ――大富科技(300134)新股定价报告  (86-10)8727  zt@ 执业证书编号S1070210020001 要点：  公司是纵向一体化集成度最高的专业化射频器件供应商之一：公司主营合理股价中枢：48～52 元移动通信基站射频器件、射频结构件，其中，射频器件主要包括滤波器、双工器、合路器、塔放等；射频结构件主要为射频器件的腔体、盖板、外市场数据（2010 中报）壳等。公司与全球领先的通信主设备商建立起了稳定的合作关系，主要客户包括华为、爱立信。2009年，公司被华为评为全球核心供应商，是国内每股净资产（元） 3.24 负债率 39.83% 射频器件行业唯一获此殊荣的厂商。最近三年，公司营业收入由3.1亿元发行后总股本（百万） 16 增长至5.8亿元，净利润由3781万元增长至1.3亿元，营业收入、净利润的发行量（百万股） 40 股）复合增长率分别达到37%和92%。，2008年公司射频器件市场占有率为4%， ROE （加权平均） 21.14% 国内第二。公司盈利预测(百万) 2010E 2011E 2012E  紧跟核心客户，伴随国内3G一起成长。最近三年及一期，公司对前五大营业收入(万元) 820 1001 1215 客户销售收入合计占公司营业收入总额的93.97%、94.36%、95.94%、（+/- ％） 39.9% 22.1% 21.3%