易天富基金研究中心014.docVIP

易天富基金研究中心 产业资本增持 传统行业有望强于大市 一、证券市场综述与分析 4月份主要指数走势情况上：上证综指下跌0.34%，深证成指上涨1.71%，沪深300上涨0.58%，中小板下跌0.93%，创业板下跌3.36%。市场走势方面，今年清明假期后，A股出现过一波上涨，市场氛围也在走好，乐观情绪开始上升，但4月中旬以来，行情出现转向，指数先在相对高位震荡，然后调整，并一度跌破2000点关口。市场环境的变化，使得4月上旬所出现的上涨行情，失去了继续演绎的基础。与此同时，由于影响行情的各方面因素还没有得到完全的消化，市场存在明显的下行压力。要到新股发行正式开始时，由于节奏平缓，消除了投资者对于扩容的过度担忧，那时市场情绪会有所好转，股市也能喘上一口气，并得以企稳并有所反弹；外围方面4月全球走势分化，A股主体市场连续第三个月月度涨跌幅收窄，结构调整明显。资本市场政策先利好后负面的排序，致使4月市场走势前扬后抑，主体市场小幅收跌。3月美联储议息会议取消就业率门槛，紧接着4月失业率就下行至6.3%；美联储并未理会一季度糟糕的GDP数据，延续QE缩减趋势。伴随3月、4月的调整，美股进入阶段小的平台整理。但我们认为美联储未来收缩趋势仍然未变，根据历史经验后续非牛、甚至继续调整走跌的可能性仍然较大。短期看，IPO预披露家数不断增加，IPO5月重启将是大概率时间，2000点关口争夺或异常记录，中期看，等利空释放完毕，大盘不破不立下，伴随实体经济逐步回升，市场才有更好上涨机会。 表1：2014年04月主要指数表现 名称（代码） 涨跌幅 名称（代码） 涨跌幅 上证综指（999999） -0.34% 深证成指（399001） 1.71% 沪深300 （399300） 0.58% 中证500 （399905） -1.94% 深证100 （399004） 0.62% 中小板指（399005） -0.93% 基金指数（000011） 0.29% 基金指数（399305） 0.25% 国债指数（000012） 0.18% 企债指数（000013） 0.68% 创业板指（399006） -3.36% （数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统） 二 、基金市场回顾 表2：2014年04月各类型基金表现 名称 月涨幅 上证指数 -0.34% 深证成指 封闭式基金(04/01—04/30) -2.48% 股票型基金 -0.91% 混合型基金 -1.00% 债券型基金 1.03% 保本型基金 0.58% QDII基金(03/28—04/29) -0.63% （数据来源：易天富金融基金研究中心、易天富基金营销辅助分析系统） 图1：2014年04月各类基金对比图 （数据来源：易天富金融基金研究中心、易天富基金营销辅助分析系统） 1、开放式基金 1.1 偏股型基金（股票型、混合型） 本月大盘整体表现弱势，主要指数出现了下跌，板块方面，非银行金融、汽车、电子、食品饮料等表现较好，对应的医药、钢铁、化工等板块出现了较大幅度的下跌。景顺长城资源垄断股票仓位较高，前五大重仓均为创业板个股，且都出现了上涨，其中红日药业大涨12%、汤臣倍健涨幅也超过8%；国联安德盛优势，其第一和第二大重仓股表现突出，立讯精密上涨8%,长安汽车大涨24%，许继电器下跌超过6%拉低了收益；国联安主题驱动，该基金与德盛优势为同益基金经理，仓位配置上相似度高，差别在于各个的占比以及重仓股的顺序；景顺长城优选股票的上涨也主要依靠几只创业板个股，如碧水源、汤臣倍健、蓝色光标的上涨，然该基金股票仓位一直保持在75%，整体偏低，因此涨幅不如前几只基金；泰达宏利逆向策略，该基金份额非常小，一季度显示仅有0.06亿份，且第一大重仓股华录百纳占基金净值的比例高达10%，本月该股上涨超过40%，对该基金贡献非常大。 表3 ：2014年04月股票型基金涨幅前五名 代码 名称 投资风格 期间涨幅 162607 景顺长城资源垄断 大盘型 4.38% 257030 国联安德盛优势 大盘型 4.22% 257050 国联安主题驱动 大盘型 3.82% 260101 景顺长城优选股票 中盘型 3.66% 229002 泰达宏利逆向策略 大盘型 3.41% （数据来源：易天富金融基金研究中心、易天富基金营销辅助分析系统） 本月主要指数中，前期涨幅较大的创业板指出现了一定的调整，创业板个股下跌较大，重仓创业板个股较大的基金跌幅较大。兴全轻资产投资，其在过去的一季度表现非常好，一度涨幅曾经超过30%，成为今年以来的大黑马，然本月重仓的卫宁软件、新华医疗大幅下跌，跌幅双双超过25%，对该基金造成了重创；基金安顺，造成其本月大幅下跌的最主要原因是第三大重仓股海康威视本月大跌超过20%