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QE3深度解析V
QE3深度解析 1、何谓QE 量化宽松（QE：Quantitative Easing）量化指的是扩大一定 数量的货币发行，宽松就是减少银行储备必须注资的压力。 中央银行在实行零利率或近似零利率政策後，指通过购买国 债等中长期债券，增加基础货币供给，向市场注入大量流动性的 干预方式。与利率杠杆等传统工具不同，量化宽松被视为一种非 常规的工具。比较央行在公开市场中对短期政府债券所进行的日 常交易，量化宽松政策所涉及的政府债券，不仅金额要庞大许多， 而且周期也较长。 在经济发展正常的情况下，央行通过公开市场业务操作，一 般通过购买市场的短期证券对利率进行微调；而量化宽松则不然， 其调控目标即锁定为长期的低利率，各国央行持续向银行系统注 入流动性，向市场投放大量货币。即量化宽松下，中央银行对经 济体实施的货币政策并非是微调，而是开了一剂猛药。 2、QE 前世今生 量化宽松政策的根源，要上溯到90多年前的美国大萧条时代，当 时的货币政策紧缩、货币供应量减少，成为导致大萧条的重要教 训。 巧合的是，当美国于2008年再次遭遇经济衰退的萧条周期时，时 任美联储主席的伯南克，恰恰是美国研究大萧条经济的权威专家。 a.购买已经陷入破产边缘的房地美和房利美价值6000亿美元债券 b. 2010年4月，美国的失业率依然停留在9.6%的高位，美联储 再次推出第二轮量化宽松QE2。这轮规模达六千亿美元的货币增发。 c.本月推出了不设额度上限的“加强版”QE3，每月400亿 3、QE 影响 直接影响 中国美元资产严重缩水 大宗商品价格上涨 外贸出口影响巨大 中国通胀压力加大 汇 率 调 整 进 退 两 难 4、QE 助推大宗商品 5、QE 与A股 2008.09 指数1664-3478 1814 2010.09 指数2319-3186 867 2012.09 指数xxxx-xxxx xxx 观点:??全球量化宽松潮再度汹涌，可注意两点：一、此轮量化 宽松规模肯定远不及08年下半年以后的那一轮全球量化宽松，因 此对资本市场的刺激难以出现类似09年全球资本市场齐涨景象； 二、全球商品重回升势，贵金属和基本金属存在较好投机机会 而农产品受气候及A股投资标的所限，机会稍次。 观点:??商品股的调整可视为至今仍未涉及相关行业投资者的买 入机会。商品投机依机会可逐次考虑：黄金、白银、大金属、小 金属、煤炭等。或为脉冲式机会！ 6、QE 机会 7、相关个股： 谢 谢
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