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余利宝的风险及防范研究 　　摘要：余利宝给传统金融注入了互联网的思维与技术，颠覆了传统的金融竞争格局。不仅为用户带来实在的收益，还为传统基金公司提供了新的销售渠道。但余利宝在快速发展的同时，也存在着监管与政策风险、流动性风险和技术安全等风险，如何防范风险更好地应对市场的变化，为用户带来相对稳定的收益，这些问题都急需解决。文章将从外部监管、内部环境等方面提出相应措施，降低余利宝在发展中的风险，完善服务体系，争取维持用户收益的相对稳定性。 　　关键词：余利宝；互联网金融产品；风险防范 　　一、余利宝产生的背景分析 　　淘宝和天猫的整个的交易过程包括：买家拍下货物→买家付款给支付宝→支付宝通知卖家发货→买家验收货物→买家通知支付宝打款给卖家→卖家收到货款，基本上会持续7～10天。在这个过程中，买家所付的货款都会先暂时存放到支付宝的银行账户上，形成支付宝的沉淀资金。 　　另外，支付宝账户中积累的大量沉淀资金，带来可观的利息收入的同时也增加了很大的监管成本和资金运营管理压力。根据央行的《非金融金钩支付服务管理办法》规定，支付机构实缴的注册资本金与风险准备金日均余额的比例，不得低于客户备付金的10%。即支付宝需随规模扩大增加注册资本金。支付宝60%的股份用于引入战略投资者，40%的股份是管理股和员工股，而管理层和员工拿不出几十亿的资金来增资，如果扩大引资的会弱化阿里巴巴对支付宝的控制。因此支付宝推出了余利宝，虽丧失了备付金利息收入，但减少了支付宝的增资压力，增加了用户的黏性，保证了对支付宝的控制权。同时，为了追逐利润，商业银行利用大量的低息存款来借新还旧，央行在有所察觉的情况下，采取一系列措施来减少货币的流通量，收紧银根。结果银行间隔夜利率暴涨，以上海为例，截至2013年6月20日银行间隔夜拆放利率为13.44%，7天质押式回购利率最高成交于28%，隔夜拆借利率最高达到30%。整个金融市场出现短暂的资金断流现象，银行间出现市场流动性危机，纷纷发挥“揽储”绝招，银行间同业市场利率一升再升。而正是在银行正闹“钱荒”的大背景下，余利宝诞生了。当时银行活期存款基准利率为0.35%，而余利宝的万份收益为1.4768元，七日年化收益率4.3380%，以远高出活期存款的收益率，迅速赢得了众多用户。 　　二、余利宝的发展分析 　　对余利宝的发展进行分析，使我们更好地看清余利宝的过去和现在，发现余利宝在发展过程中存在哪些不足，并有助于我们对余利宝的不足之处做出改进。余利宝的问世，首次将金融与互联网真正结合，给传统金融注入了互联网的思维与技术，颠覆了原有的传统金融竞争格局。通过一系列的制度安排，余利宝最终实现支付宝公司、基金公司与支付宝客户的三方共赢，对于满足投资者特别是中小投资者的低风险理财需求、多渠道增加居民财产性收入及发展普惠金融等均具有积极意义，产生了较大的社会效益，进行了一次受众庞大的理?知识启蒙教育。但是通过对它的发展历程和现状分析发现，余利宝的收益波动较大并有下降的趋势，虽然余利宝的用户数快速增长，导致余利宝的规模日益上升，但余利宝的规模的增速却逐渐放缓、用户平均存入额也有所降低。加上之前过度宣传余利宝的收益、用户的资金安全问题以及相似的互联网金融产品层出不穷导致竞争越来越激烈，这些问题都急需解决。 　　然而之所以会出现这种现状，有余利宝本身固有的原因，也有支付宝和基金管理方的不足，余利宝在发展过程中，政策及监管风险、安全性风险、流动性风险及收益不确定性风险较为突出。本文主要对余利宝的风险进行研究和分析，并从政府监管、互联网金融行业自律及投资人自身风险意识等多个角度提出相应的风险防范措施，以期待余利宝更好地发展，为我国的普惠金融做出更大的贡献。 　　三、余利宝存在的风险分析 　　余利宝虽然带来了基金经营模式的改变，但相对于传统的金融业来说，风险更大。准确有效地识别风险，进而防范风险，有助于余利宝的持续平稳发展。余利宝，可以说是传统基金销售业务的延伸，除了具有传统货币基金的货币市场风险以外，还具有以下几项特有的风险。 　　但是余利宝身份的模糊、业务范围不明确，必将增加政策风险。证监会提出，余利宝需要严格遵守相关程序，如果余利宝出现经营问题，就会被依法处理。目前支付宝只支持一支基金产品，这样余利宝就是天弘基金的业务，支付宝公司从事的是基金支付的业务，是可以不违规的。随着余利宝的业务范围进一步扩大，可能会涉及到更多其他基金公司的基金产品，则会出现谁来管理余利宝业务的冲突。如果由支付宝管理，则必须要求其具有基金业务销售的资格，与现在仅具有的第三方支付资格完全不同，身份模糊似乎限制了余利宝的发展。如果没有相应的法律政策对其进行指导，那么在新兴的互联网金融时代，就可能会涉及到更多互联网金融产品肆意的不规范操作，不利于互联网金融的发展。